李長庚：臺灣具備獨特創富優勢

國泰金控總經理李長庚。圖／國泰金控提供

金管會推動亞洲資產管理中心政策已滿週年，一年來持續鬆綁法規及商品，讓臺灣具備特殊產業與資金迴流的優勢條件，成功踏出第一步。國泰金控總經理李長庚表示，「這一次真的不一樣，我覺得有機會成功」。

相較十幾年前，現在發展資產管理的時機與環境已相當成熟，尤其金管會主委彭金隆上任一年內，修改法規高達50條，並開放高雄金融中心38項新業務，打通市場「任督二脈」，是他從業30年來首見這樣開放的速度與決心；而港、星能在資產管理上取得成功，主要是替全球第三方管理資金，臺灣本身另具備創造財富的實體產業基礎，應善用此獨特優勢「留財」、「引資」，打造屬於臺灣的資產管理生態，將來也可以管理第三方資產。

亞洲資產管理中心是行政院列管的重大專案，也是賴總統的政見之一，政府推動的決心，更展現在金管會鬆綁法規的速度上。李長庚指出，相較於十幾年前，國泰開始規劃「資產管理」成爲集團的「第三支腳」、第三個成長引擎，但幾次嘗試都未能真正成功；這次金管會的規劃很明確，有更清晰的政策方向與政府更完整的支持，已着手規劃國泰投信與國泰人壽的合作機制，從系統、人力到流程全面調整，建構一個真正具規模、具競爭力的資產管理平臺。

若要將臺灣資產管理市場推向國際，李長庚借鏡港、星市場經驗指出，站在外資或海外機構投資人的角度，要讓他們願意將資金交給臺灣資產管理機構代爲運用，關鍵在於臺灣市場的吸引力與制度條件。

臺灣的優勢在於產業具備強大的創富能力，也孕育出全球第15大的百萬美元富有人口，在30年間，臺股市值從6.5兆成長到95兆元，現金股利總額也從4,000多億增加到超過2兆元。這點與香港、新加坡不同，臺灣不僅能管理資金，更具備創造財富的實體產業基礎。

若臺灣能善用這樣的優勢，就能把資金留在臺灣；同時，另一方面也期待主管機關持續推進改革，發展結構型商品、證券化商品及另類投資等領域，若能在未來兩、三年間逐步排除障礙，相信這次的政策推動，將大幅提升外資來臺的吸引力，真正讓臺灣成爲亞洲資產管理的重要據點。

此外，近年來全球金融市場的劇烈波動也對發展資產管理產生影響，李長庚表示，我們無法預測地緣政治事件，但可以透過理論與實證支持的方式來降低風險，例如分散投資：在區域、資產別與時間層面上進行分散配置，讓整體波動降至可承受範圍，這也是爲何需要強調資產管理產品的「深度」與「廣度」的原因。

商品多樣性帶來的市場韌性。若投資人僅配置股票或ETF，報酬與風險會高度連動，但若能搭配結構型或其他資產，可顯著分散風險，多元化的商品線正是成熟市場（如香港、新加坡、倫敦、紐約）能在多次危機後仍屹立不搖的關鍵原因。

李長庚建議，主管機關可以考慮從「以風險爲本的監理（RBA）」的角度出發，讓商品發行的槓桿倍數限制與公司信用與風險管理能力連動，例如不用一律設限「淨值4倍槓桿」，而是根據風險評級區分更有彈性的區間，讓風險控管良好的機構可有更大空間發展，風險高的機構則自然被限縮，以促進市場健康競爭與正向循環。