科技、產業、資本“三駕馬車”並駕齊驅 匯通達網絡(09878)蓄力併發

智通財經獲悉，AI元年，在擴大內需、提振消費與產業升級的宏觀經濟環境下，港股市場中僅有的同時切中上述風口的匯通達網絡(09878)，近半年來圍繞“科技”“產業”“資本”三大核心要素迅速出臺並落地了一攬子的升級動作。

三駕馬車落地生根，戰略路徑清晰穩健

記者觀察到，匯通達網絡今年以來的發展呈現出“戰略佈局清晰”“落地成果穩健”兩大顯著特點。年初提出的“科技”“產業”“資本”三駕馬車，在將要交出期中答卷的當口更是一一落地。

科技驅動，作爲2025年最早一批有自研AI基礎並接入主流大模型的平臺企業，匯通達網絡“千橙雲AI”行業垂直大模型於5月通過國家網信辦備案。並以“千橙AI超級店長”APP等爲載體，持續推進「AI+戰略」深化落地，在「AI+產業平臺」「AI+SaaS」「AI+智能終端」三大方向持續深耕，向客戶——會員店、供應鏈商家、上游品牌工廠等提供數十款Agent應用，覆蓋城鄉商品流通的全流程、全閉環，構建工廠到會員店全鏈路的數智化升級。

產業深耕，公司自2月發佈“供應鏈三大工程”以來，各項舉措快速落地：在“自有品牌生態羣工程”上推出覆蓋家電、家居、酒水、洗化4大行業9個品牌的產業矩陣，通過直達生產端的“頂天”與直接參與研、產、銷全鏈路經營的“立地”，構建國內產業互聯網平臺的下一代範式;在“品牌直通車工程”上聯合 Apple 、歐琳等多行業品牌建立直達鄉鎮會員店的通路，在此期間同步構建“線上線下一體化”銷售運營網絡，助推“大牌下沉”的同時，爲會員店擴銷售、增利潤;在“開放式供應鏈工程”上整合更多供應鏈商家進駐，疊加“AI採購助手”等Agent，智能化幫助會員店精準匹配屬地消費者需求的商品。

資本賦能，匯通達網絡近期在資本層面動作頻頻，彰顯長遠信心與價值重估決心。大手筆回購計劃：6月10日公告，董事會計劃行使回購授權，根據市場情況不定時於公開市場回購H股，回購總金額最高達人民幣5億元。這一計劃也彰顯了公司管理層對業務未來發展前景的信心及長期價值的認可。申請H股全流通：6月23日匯通達發佈公告稱，公司已向中國證監會提交申請，將約佔91.48%的內資股股份轉化爲H股股份。預計轉化後的H股總股數所佔總股本比例將從32.04%提升至94.21%。這一動作有望大幅提高公司流通市值，預期將顯著提高公司流動性，從而吸引更多被動型指數基金及國際主動型投資者的關注和配置。這兩項關鍵舉措，一方面體現了管理層及股東對公司高質量發展的戰略定力，另一方面也凸顯了在當前港股環境下，公司主動尋求價值重塑、提升市場流動性與認可度的積極姿態。

被低估的?“匯通達模式”價值幾何

在資本市場中，“underrated”(被低估的)是一個頻繁出現的詞彙。從辯證視角來看，這一標籤不僅揭示了企業當前價值未被充分認知的現狀，更映射出其蘊含的巨大成長性與深層次的未來潛力。

審視匯通達網絡，其手握“科技+消費”“廣闊縱深的下沉市場發展空間”“強大平臺包容性與可複製性”等多張關鍵王牌。其獨特的發展模式與戰略佈局，蘊藏着遠超當前估值的價值空間。

AI 融合優勢顯著，構築競爭壁壘：放眼市場來看，大消費及相關板塊中，能很好融合並實現AI應用落地、匯通達網絡處於“第一梯隊”。得益於公司覆蓋近25萬家會員店網點，以及打通產業全鏈路——商品、信息、倉配、物流、資金等平臺基礎能力，匯通達網絡“自研+公開”的大模型戰略未來將疊加廣闊交易數據優勢，建立指數級倍增的優勢壁壘。據悉，公司自研的“分析Agent”應用已接近發佈。

內生增長動能強勁，發展潛力巨大：從企業自身“內功”來看，公開資料顯示其服務的會員店在深度、廣度上，都有持續深耕的空間。商品品類的擴張、會員店採購佔比的擴大、自有品牌等高毛利商品的覆蓋、AI和數字化率的提升……無論從哪一點上取得突破，都將爲企業帶來巨量增長。

戰略外延前景廣闊，拓展發展邊界：在匯通達網絡年初提出的“一主兩輔”戰略中可見，公司在夯實to b服務本業的同時，也在積極孵化、拓展出海和to c兩大方向業務，以進一步釋放自身供應鏈及數智化積澱。從上半年公司自營品牌“阿爾蒂沙”空調一季度銷量同比4倍增長、海外熱銷的成績可見，匯通達網絡所展現出的平臺和團隊能力，足夠支撐其覆蓋更廣泛的市場、合作伙伴及商業模式。

綜上所述，當前市場對匯通達網絡的價值認知，尚未充分反映其真實價值與未來發展潛力。無論是在AI技術應用、內生增長動力，還是戰略外延佈局方面，匯通達網絡都展現出了強大的競爭力與發展韌性。其獨特的成長邏輯與前瞻性的戰略佈局，值得市場重新審視與評估，有望在未來實現價值重估。

本文源自：智通財經網