康華生物擬易主股價提前漲16% 淨利三連降王振滔薪酬兩連增

上市五年後，王振滔選擇了轉讓控制權。

7月13日晚，康華生物（300841.SZ）發佈公告，公司控股股東、實際控制人王振滔正在籌劃公司控制權變更相關事宜，該事項可能導致公司控股股東、實際控制人發生變更。

2020年6月，康華生物通過闖關IPO登陸A股市場，至今，公司在A股上市剛過5年。

目前，王振滔直接間接持有康華生物19.02%的股權，公司市值約96億元。

備受關注的是，7月11日，籌劃本次易主事項停牌前，康華生物股價大漲16%。

易主，可能與康華生物經營業績承壓有一定關係。

2020年，上市當年，公司實現的歸母淨利潤爲4.08億元，2021年進一步倍增至8.29億元，然而之後連續三年下降。2025年一季度，公司歸母淨利潤驟降逾86%，僅爲2070.86萬元。

康華生物的經營業績主要來自人二倍體狂犬疫苗的研發、生產和銷售，疫苗收入佔營業收入的90%以上。

業績下滑源於疫苗銷量減少，市場競爭加劇。同時，公司研發投入減少。未來，康華生物將何去何從？

王振滔或超10億轉讓控制權

“溫州鞋王”王振滔出手，擬賣掉旗下一家上市公司控制權。

公告顯示，7月11日，康華生物收到控股股東、實際控制人王振滔通知，其正在籌劃公司控制權變更相關事宜，該事項可能導致公司控股股東、實際控制人發生變更。目前各方尚未簽署相關協議，正就具體交易方案、協議等相關事項進行論證和磋商。

康華生物表示，上述事項的具體方案尚在籌劃中，存在不確定性。爲保證公平信息披露，避免公司股價異常波動，維護廣大投資者利益，根據相關規定，經向深交所申請，公司股票自7月14日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

就在7月11日，二級市場上，康華生物低開高走，午後走高，大幅收漲16.2%，收盤價爲72.01元/股，公司全天成交金額爲10.8億元，換手率爲12.94%。而公司在7月11日前30個交易日的日均換手率爲2.94%。

股票停牌前一天換手率、成交量明顯放大，引發市場質疑。

王振滔旗下有兩家上市公司，即奧康國際和康華生物。奧康國際於2012年4月在A股上市，主營皮鞋及皮具產品的研發、生產、零售及分銷業務。受市場環境等多種因素影響，奧康國際經營業績欠佳，2019年以來扣非淨利潤持續虧損。

康華生物於2020年6月登陸A股市場，上市至今已滿5年。

截至目前，王振滔直接持有康華生物10.53%的股權，奧康集團持有康華生物12.26%的股權，王振滔持有奧康集團69.23%的股權。因此，王振滔直接間接持有康華生物19.02%的股權。

如果康華生物易主，將會進行哪些安排？王振滔將轉讓多少股份？

有投行人士私下分析認爲，康華生物易主，可能是採取轉讓股權+表決權委託方式進行，其中，轉讓的股份比例預計超過10%，甚至是15%。

截至7月11日收盤，康華生物的市值約爲95.74億元。

據此估算，康華生物易主，不考慮溢價轉讓因素，交易對價預計超過10億元。

疫苗銷量下降業績承壓

康華生物易主，與其經營壓力較大相關。

資料顯示，康華生物主要從事人用疫苗的研發、生產與銷售，公司已取得藥品註冊證書的疫苗有凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）和ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗。

2020年，康華生物登陸A股市場，上市初期，公司實現了經營業績快速增長。

數據顯示，2020年、2021年，康華生物實現的營業收入分別爲10.39億元、12.92億元，同比增長87.26%、24.44%；歸母淨利潤分別爲4.08億元、8.29億元，同比增長118.57%、103.28%。

歸母淨利潤連續倍增的好勢頭很快結束，從2022年開始，公司業績持續下滑。2022年至2024年，公司實現的營業收入分別爲14.47億元、15.77億元、14.32億元，同比變動11.94%、9.03%、-9.23%，增速由放緩到轉負。同期，公司實現的歸母淨利潤分別爲5.98億元、5.09億元、3.99億元，連續三年下降，降幅分別爲27.90%、14.86%、21.71%。

2025年一季度，公司實現的營業收入爲1.38億元，同比下降55.70%；歸母淨利潤爲2070.86萬元，同比下降86.15%。

康華生物表示，受上年存在授權收入的高基數影響，公司2025年一季度業績大幅下降。剔除上年的授權收入後，與整體業績承壓的疫苗企業上市公司相比，公司業績表現較穩定。

也就是說，康華生物2025年一季度業績大幅下降，主要是海外授權及疫苗銷售收入減少所致。

實際上，2025年一季度，疫苗企業業績下滑較爲普遍，部分企業總營收和淨利潤連續多個季度下滑。

那麼，康華生物將如何突圍？

2024年3月，康華生物發佈公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，公司實控人、董事長王振滔被證監會立案。康華生物彼時表示，本次立案調查事項系針對王振滔個人，被立案調查的事項與公司無關，公司經營活動不受影響。

值得一提的是，康華生物歸母淨利潤三連降，作爲董事長，王振滔的薪酬卻是兩連增。2022年，其薪酬爲72萬元，2023年、2024年分別爲168.55萬元、237.45萬元。

本文源自：長江商報