凱恩股份：4月17日接受機構調研，浙商證券北京月壇北街營業部、深圳市前海國金資產管理有限公司等多家機構參與

證券之星消息，2025年4月17日凱恩股份（002012）發佈公告稱公司於2025年4月17日接受機構調研，浙商證券北京月壇北街營業部崔寧、深圳市前海國金資產管理有限公司王濤、北京三和宏信投資管理有限公司李宇晴 張君曉、中乾景隆股權投資基金管理有限公司鍾書、上海證券天津友誼路營業部劉薇、誠通證券北京榴鄉營業部劉雲菲、國泰海通證券北京分公司萬雪、中信證券北京安外大街營業部雲小虎、中財融商(北京)資本管理有限公司王文華、北京凌瀾私募基金管理有限責任公司鄭思然、北京博潤銀泰投資管理有限公司尚方建、北京國投泰康信託投資有限公司王林林參與。

具體內容如下：問：公司處置電解電容器紙資產的考慮？未來投資計劃和資產注入計劃？答：公司彼時確立了戰略轉型的發展方向，並決策處置部分紙基功能材料業務主體。經過2023年5月重大資產處置完成後，公司電解電容器紙業務主體已不在合併範圍內。基於股東事項的背景，公司現階段經營重點爲保持現有主體生產經營穩定、繼續增強高端產品市場競爭力及海外市場拓展，其餘戰略發展視股東事項進展而定。

問：公司股東質押情況，質押對方富蘭山公司情況，現階段進展，預計質押解除時間？富蘭山是否對公司經營有決策層面影響？答：根據公司2023年11月18日《關於控股股東股份質押的公告》，公司控股股東浙江凱融特種紙有限公司將所持公司股份100%質押給北京富蘭山企業管理有限公司，質押時間爲3年，目前公司尚未收到來自控股股東關於此事項的最新進展。後續，我們會積極關注股東進展及時按要求披露進展公告。目前公司經營決策不受富蘭山影響。

問：公司前十大股東中凱恩集團情況，其他前十大股東身份，公司管理層是否有持股？答：截至2024年12月31日，公司前十大股東除控股股東和凱恩集團有限公司以外，均爲境內自然人，凱恩集團有限公司爲原公司控股股東，現爲公司5%以下股東。目前公司管理層無持股情況。

問：公司在特種紙行業中的市場地位，主要競爭對手，是否有增建新廠打算？答：公司目前煙用配套用紙和特種食品包裝紙產品佔公司營業收入比重較大。因特種紙行業細分品類繁雜，各家上市公司業務各有側重。公司現階段經營重點爲保持生產經營穩定，其餘戰略發展視股東事項進展而定。

問：公司近三年營業收入下滑原因？答：近三年公司營業收入下滑系2023年處置部分子公司股權導致合併範圍逐年減少所致。

問：公司長期股權投資金額減少的原因？答：公司本期長期股權投資金額減少主要系公司持有參股公司股權比例下降、調整至其他非流動金融資產科目所致。

問：公司研發投入情況？項目情況？研發人員變動原因？未來是否考慮多元化合作研發方向？答：爲保持高端產品市場優勢、豐富產品品類和附加功能，公司始終高度重視研發投入，積極推進高端產品業務轉型。2024年公司研發投入佔營業收入比例爲4.91%，與往年基本一致。公司研發人員減少原因主要系本期博士後出站人員調整所致。在研項目年報中披露了7項。目前公司研發方向仍以聚焦主業爲主，暫無多元化合作考慮。

問：公司上游原材料的主要品類和來源？答：公司上游原材料主要爲紙漿（闊葉漿和針葉漿），基於高端產品生產需要和FSC綠色認證等考慮，紙漿全部爲國外採購。2024年度公司原材料採購額約3.4億元，約佔營業成本71%。

問：在原材料漲價的背景下如何穩定業績和採購成本，是否考慮套期保值？答：公司多年來積累了成熟穩定的採購團隊，通過長期預判紙漿走勢靈活採購，從而盡力保持整體採購均價平穩，進而保證採購成本和業績的穩定性。公司暫未開展紙漿套期保值業務。

問：公司下游客戶穩定性如何，消費增長是否對行業有正面影響？答：公司長期與中國菸草、麥當勞、肯德基、星巴克、寶武、酒鋼、柯達等企業保持穩定合作，消費增長對行業有一定宏觀積極推動作用。

問：公司在海外主要佈局的國家，現階段海外拓展方向，目前國內外銷售額比例，在貿易摩擦環境下的未來展望？答：公司現階段海外佈局主要以東南亞、中東爲主，通過應邀參加國際展會等方式，新增上述地區的合作客戶。本期公司國外營業收入約0.3億元，約佔總營業收入5%。

問：公司碳配額是否有盈餘，近年來環保費用情況？答：公司積極應對氣候變化、制定科學碳目標、深入節耗降碳實踐，旨在主動承擔環境責任，通過綠色治理、產線優化實現提質降本，進一步增強經營穩定性、提升綠色含金量，而非以參與碳金融爲目的。2021年至2023年，公司處於綠電建設、產線優化、設備更新、數字化改革的治理初期，各項成本費用較多；當前大部分綠色治理和數字化工廠的項目基本完成，治理成效顯著提升。

問：公司各項經營指標看似符合兩融標的標準，未來是否申請考慮兩融標的？答：公司會關注兩融標的選取進展，謝謝你的建議。

凱恩股份（002012）主營業務：高附加值紙基功能材料的研發、生產與銷售。

凱恩股份2024年年報顯示，公司主營收入5.91億元，同比下降28.51%；歸母淨利潤574.08萬元，同比下降87.91%；扣非淨利潤1515.68萬元，同比上升321.64%；其中2024年第四季度，公司單季度主營收入1.64億元，同比上升3.95%；單季度歸母淨利潤-1256.44萬元，同比上升31.24%；單季度扣非淨利潤383.36萬元，同比下降54.49%；負債率5.52%，投資收益600.95萬元，財務費用-1160.21萬元，毛利率18.52%。

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