舉牌、參與試點 險資入市腳步加快

每經記者：袁園 每經編輯：張益銘

日前，金融監管總局新聞發言人、政策研究司司長郭武平在國新辦舉行的新聞發佈會上表示，將進一步擴大保險資金長期投資試點範圍， 擬於近期批覆第三批共600億元保險資金長期投資改革試點資金，三批合計將達到2220億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，在政策和市場的推動下，險資也在持續加大進入資本市場的力度，用行動踐行價值投資、長期投資理念。有業內人士預測，隨着相關政策的繼續優化，險資有望繼續加大權益投資力度，優化資產配置結構，爲資本市場的穩定發展貢獻長期資金力量。

政策持續發力 引導險資加大入市力度

保險資金因其長期性和穩定性，是資本市場“耐心資本”的重要來源。今年以來，政策層面密集發力，引導險資加大入市穩市力度。

1月，中央金融辦等六部門聯合印發的《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》中提出，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用於投資A股；4月，金融監管總局發佈《關於調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，進一步拓寬權益投資空間。

“在當前的環境下，保險資金髮揮長期資金和‘耐心資本’的優勢，加大對權益類資產的配置，助力資本市場的穩定與發展，支持國家戰略產業佈局與新質生產力的孵化，是保險資金運用的重要功能，也是保險行業自身資產負債匹配和穿越週期投資的長期需要。”普華永道中國金融行業管理諮詢合夥人周瑾在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，國家金融監管總局進一步調整保險資金投資權益類資產的監管規則，放寬償付能力充足的保險公司在權益類資產配置比例上的限制，最高可達總資產的50%。

除了投資比例的調整，還有償付能力監管規則的優化。近期，金融監管總局局長李雲澤在參加國新辦新聞發佈會時透露，將調整優化監管規則，將股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市的力度。推動完善長週期考覈機制，調動機構的積極性，促進實現“長錢長投”。

一系列增量政策的推出，險資投資空間進一步拓寬，長期資金入市將加速。國金證券表示，預計未來三年保險資金入市增量資金約6000億元至8000億元。

舉牌、試點 險資股票配置比例持續提升

在政策和市場的推動下，險資在資本市場上的投資熱情也在持續升溫。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，2025年已有中郵保險、中國人壽、瑞衆人壽、長城人壽、平安人壽、陽光人壽、新華保險等多家保險公司舉牌，舉牌次數達到15次。

此外，險資也在積極參與長期股票投資試點。國壽資產近日表示，金融監管總局批覆國壽資產參與第三批保險資金長期投資試點。連同已獲批的前兩批試點，前後三期資金共同助力“鴻鵠基金”在穩市場穩經濟中發揮更大作用。

4月，泰康資產表示，關於發起設立全資私募基金管理子公司泰康穩行私募基金管理有限公司（暫定名，以下簡稱“泰康穩行”）的申請已獲得國家金融監督管理總局批准。據悉，泰康穩行將作爲基金管理人向泰康人壽保險有限責任公司定向發行契約型私募證券投資基金，泰康人壽作爲單一持有人，首期投資規模預計爲120億元。該基金作爲長期投資試點基金，將以基本面分析爲出發點，精選內地市場和香港市場的優質上市公司，在科學嚴格管理風險的前提下，追求基金資產的中長期穩健增值。

數據最有說服力。金融監管總局數據顯示，截至2025年一季度末，我國保險資金運用餘額達34.9萬億元，同比增長16.7%。從配置資產的類別來看，債券依舊是財產險機構和人身險機構重點配置資產之一，例如，一季度人身險公司債券配置餘額達 16.1萬億元，環比增加超1萬億元，佔比首次突破51%，創歷史新高。

權益方面，受益於政策空間打開等因素催化，一季度人身險機構及財險機構持續提升股票配置比例，佔比分別達8.4%及7.6%，創近年來新高。國金證券表示，在“資產荒”背景下，拓寬保險投資渠道成爲穩定中長期投資收益水平的重要手段，持續看好長久期債券和高分紅股票的配置機會。

“低利率疊加資產荒背景下，以股息補票息是保險公司的必然選擇，未來高股息是權益配置的重要方向，資金來源一是增配權益中高股息的規模，二是存量權益中高股息的佔比將提升，預計未來三年保險資金每年增配高股息約3000億元至4000億元。”國金證券表示。