境外固定收益 在臺規模創新高

境外基金3月份在臺銷售概況

3月觀望情緒濃厚，避險買盤涌入債券資產，統計境外基金在臺規模3月來到4.59兆元、年增12.4％，其中股票型基金結束連兩月淨流入轉淨流出，固定收益型基金持續吸金，當月淨流入288.3億元，在臺規模來到1.93兆元、年增20.1％並創新高。

根據境外基金觀測站統計，3月淨申贖金額超過60億元包括PIMCO多元收益債券基金、摩根基金環球債券收益基金、安聯收益成長基金、貝萊德全球智慧數據股票入息基金、PIMCO總回報債券基金、摩根投資基金-多重收益基金。

境外基金業者表示，觀望川普的新政，全球股票震盪劇烈，臺灣投資人出現明顯的贖回，避險情緒升溫下，投資人更加青睞固定收益或平衡型基金，以降低投資組合的波動度。但4月發生大規模基差交易平倉，導致美債殖利率大幅上升。

瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris指出，隨基差從市場中消除，倉位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面，未來兩至三季度經濟若放緩，聯準會最終會採降息措施因應。若失業率上升至4.4％到4.6％，聯準會年底前至少下降2碼，屆時預估美國10年期公債可能會降到3.8％至3.9％，但不會在上半年立刻發生，時間點可能落在第三季，長天期債券的價格有望走升，現在投資級債正處於相對甜蜜點，建議投資人可加碼佈局。

保德信投信認爲，美國經濟景氣走勢溫和，企業財務體質穩健，加上這波降息趨勢帶來的資金需求涌入，推動美國投資級債信用利差呈現收斂態勢，且從殖利率的角度分析，目前美國投資級債的殖利率已來到歷史高位的逾5％，代表現在進場持有美國投資級債，與過去相比擁有更高的投資價值。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人張世民分析，比較成熟國家債券殖利率，以美國投資級公司債的5.17％最高，其次爲全球投資級公司債的4.64％、美國政府債的4.14％，由於投資級企業債往往爲較優質且評等較高的大型企業，在市場震盪時能保護資產避免大幅震盪。