經濟與政策正常化 支持日股持續向上

日本央行19日宣佈利率維持不變之外，逐步出售市值規模約70兆日圓ETF的聲明更引發市場關注。歐新社

日本央行9/19宣佈利率維持不變之外，逐步出售市值規模約70兆日圓（帳面價值約37兆日圓）ETF的聲明更引發市場關注。富蘭克林證券投顧分析，日銀（BOJ）在2020年大規模貨幣寬鬆期間成爲日股最大單一持有者，ETF出售計劃預計將耗時百年，研判政策正常化的宣誓意義多過對市場的實質影響；此外日本企業積極參與庫藏股買回，成爲激勵日股後市的重要支撐，惟考量漲多日股高檔震盪壓力無可避免，建議從四項面向精選標的，廣泛緊扣機會所在。

庫藏股買回成推升日股重要動力

富蘭克林證券投顧表示，來自企業的股市買盤已成爲近年推升日股上漲的最重要動力來源，其影響力遠大於其餘資金流向，日本公司積極透過「買回庫藏股」等方式改善企業治理，趨勢可望延續。

而日本的銀行業過往持有相當多國內企業股權，近幾年來見到銀行業對這些投資進行處置，提升企業治理的同時也可將所得資金進行其餘股東友善，其售出的股票所帶來的衝擊，也爲企業買回庫藏股所吸收。

第四季傳統旺季將屆 亦是日股一年中表現最佳季度

隨着日本經濟進入溫和擴張、邁入物價與薪資水準攀升的通膨環境趨勢，日股投資前景仍相當明確，雖然當前股市處於高檔價位，不過歷史經驗顯示，第四季通常也是日股一年之中表現最佳的季度。

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佈局日股有訣竅 四大主機商機不可少

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正鬆表示，日本股市依然展現優越的風險報酬特性，其評價水準遠低於其他成熟市場，在企業治理改革與國內經歷30年通縮後經濟邁入正常化、帶動結構性股東權益報酬率提升下，前景亮眼。

邱正鬆並以該基金配置策略爲例，專注掌握日本企業品牌競爭力，透過側重工業、消費、金融和科技通訊四大主題商機，精選30至40檔具成長潛力的個股，致力於在內需與出口產業間取得平衡，建構可全面性分享日本深具產業品牌競爭力優勢的投資組合。

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