晶豐明源接待78家機構調研，包括KoneTas Capital、全天候私募證券基金投資管理(珠海)合夥企業(有限合夥)、Ubs Group Ag等

2025年5月7日，晶豐明源披露接待調研公告，公司於4月30日接待KoneTas Capital、全天候私募證券基金投資管理(珠海)合夥企業(有限合夥)、Ubs Group Ag、仁橋(北京)資產管理有限公司、柏駿資本管理(香港)有限公司等78家機構調研。

公告顯示，晶豐明源參與本次接待的人員共4人，爲董事長、總經理胡黎強，首席投資官胡小波，董事會秘書張漪萌，財務負責人徐雯。調研接待地點爲中國(上海)自由貿易試驗區申江路5005弄星創科技廣場3號樓10層。

據瞭解，2025 年第一季度，晶豐明源實現營業收入 3.27 億元，同比上升 2.48%；淨利潤爲-0.07 億元，同比減虧 77.28%。截至 3 月 31 日，總資產 19.93 億元，較 2024 年期末下降 7.18%；歸屬於上市公司股東的所有者權益 12.41 億元，下降 1.38%。

據瞭解，公司 2025 年第一季度毛利同比提升，是因產品結構優化，LED 照明驅動芯片中低毛利率產品收入佔比下降。同時，主營業務中 LED 照明驅動芯片營業收入下降，認爲是季節性波動，公司將優化成本並擴展業務；高性能計算產品線部分產品已量產，進入規模銷售階段；電機控制驅動芯片應用於多個領域。

據瞭解，2025 年第一季度公司資產負債率降至 34.60%，經營活動現金流量淨額爲-0.04 億元，同比下降 105.44%。公司收購易衝具有戰略意義，現正推進重組，本次交易不會導致公司控制權變更。

調研詳情如下：

一、公司 2025 年第一季度業績情況介紹

2025 年第一季度,公司實現營業收入 3.27 億元,較上年同比上升 2.48%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-0.07億元,較上年同比減虧 77.28%,實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-0.10 億元,較上年同比減虧68.32%。截至2025年3月 31日,公司總資產19.93 億元,較2024年期末下降7.18%;歸屬於上市公司股東的所有者權益12.41億元,較2024 年期末下降1.38%。

二、問答內容

1、公司 2025 年第一季度毛利同比提升的原因是什麼?

答:報告期內產品結構持續優化,其中 LED 照明驅動芯片中低毛利率的通用照明驅動芯片收入佔比有所下降,使得整體毛利率較上年同比上升 6.40個百分點。

2、主營業務收入情況如何?各項業務的收入有什麼變化嗎?

答:2025年第一季度,公司實現營業收入 3.27億元,其中LED照明驅動芯片中通用照明驅動芯片收入較上年同比下降接近20%,同時,小家電 AC/DC、大家電 AC/DC、電機控制驅動芯片、高性能計算電源芯片收入較上年同比增幅較大,使得報告期收入較上年同比上升 2.48%。

3、公司的負債狀況和現金流獲取能力怎麼樣?

答:2025年第一季度,公司的資產負債率降至34.60%,較上年末下降 4.07 個百分點。公司經營活動產生的現金流量淨額爲-0.04 億元,較上年同比下降 105.44%,主要原因如下:①本期支付已到期的應付票據金額較上年同期有所增加,使得本期購買商品、接受勞務支付的現金有所增加;②本期支付給職工及爲職工支付的現金較上年同比增加,主要系及公司基於業務拓展需求,新增部分海外人員。

4、LED照明驅動芯片營業收入下降的原因以及未來的展望?

答:公司 2025 年第一季度 LED 照明驅動芯片營業收入有所下降,我們認爲主要是季節性波動導致,第一季度通常是照明業務的淡季。雖然短期未見顯著復甦跡象,但公司將持續通過工藝優化和封裝優化降低成本,保持合理毛利率水平,並積極拓展智能照明定製業務和細分賽道,以促進智能產品銷售收入的增長。因此,整體而言,LED 照明產品線仍是公司穩定現金流的重要組成部分。

5、公司高性能計算電源芯片產品線進展如何?

答:目前,公司高性能計算產品線實現多相控制器、DrMOS、POL及Efuse全系列產品已經量產,部分國內外客戶業務破局,進入規模銷售階段。2024年度,公司產品獲得國內外多家 CPU/GPU 芯片廠商認證,其中 16 相雙軌數字 PWM 控制器 BPD931

36、4 相 PWMVID 數字 PWM 控制器 BPD93204 以及智能集成功率器件 BPD80350E 產品組合方案符合 NVIDIA 最新的 OpenVReg 電源規範 OVR16 和OVR4-22,成爲首家進入 NVIDIA推薦供應商名單的國內電源芯片企業。

6、電機控制驅動芯片下游能否拆分一下?

答:目前,公司電機控制驅動芯片覆蓋了電動出行、清潔電器、高速風筒、汽車電子、電動工具、風扇及大家電等多個領域。

7、公司收購易衝的戰略意義是什麼?收購易衝後有哪些亮點值得期待?

答:公司與四川易衝在主營業務方面具有高度協同性,兩者同屬於模擬及混合信號芯片設計領域企業。在客戶資源、技術積累、供應鏈等方面均可形成積極的互補關係;在產品品類、銷售渠道方面實現整合將有助於增強公司主營業務的市場競爭優勢,進一步助力打開長期發展空間。目前,四川易衝已有一定的市場地位,是國內領先的綜合電源管理解決方案供應商之一,已實現無線充電芯片單一產品線拓展至電源管理系列產品線的全面量產出貨。作爲同樣高度重視研發投入的企業,未來四川易衝能與公司的資源形成互補支持,在產業鏈內和市場競爭中將更具備協同優勢。本次重組工作正在積極推進中,目前,公司董事會已審議通過相關草案,後續還需要提交股東大會批准,經有權監管機構批准、覈准或同意註冊後方可正式實施,能否通過上述審批、覈准或註冊尚存在不確定性。公司會嚴格按照相關法律法規履行信息披露義務,具體進展請廣大投資者關注公司後續公告。

8、公司重大資產重組對公司股權結構的影響有哪些?

答:本次交易中,公司擬向交易對方發行 40,352,386股股份,總股本將增加至 128,178,856股。本次交易前後,公司的控股股東均爲胡黎強,實際控制人均爲胡黎強和劉潔茜,本次交易不會導致公司控制權發生變更。

本文源自：金融界

作者：靈通君