金融資產投資公司加速擴容

金融資產投資公司（以下簡稱“AIC”）加速擴容。繼興業銀行獲批籌建興銀金融資產投資有限公司之後，中信銀行也於近日獲批籌建信銀金融資產投資有限公司，成爲第二家官宣獲批籌建AIC的股份銀行。信銀金投注冊資本金擬爲100億元，中信銀行以自有資金出資，持股比例100%。中信銀行發佈的公告顯示，設立信銀金投有利於本行圍繞戰略性新興產業、專精特新等重點領域，開展市場化債轉股及股權投資業務，發揮股權投資對科創企業、民營經濟的支持作用，幫助企業降低槓桿率，進一步推動本行高質量、可持續發展。

受訪專家認爲，隨着AIC設立主體逐漸擴展至符合條件的全國性商業銀行，將爲股權投資市場引入更多活水，助力商業銀行更高效地服務科創企業。

2017年，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行“五大行”全資設立首批5家AIC，主要經營債轉股及配套支持等業務，旨在幫助暫時遇到困難、但發展前景較好的企業降低槓桿率、化解風險。2020年開始，監管部門批准5家AIC在上海試點開展不以債轉股爲目的的直接股權投資業務。

去年以來，監管部門對於AIC股權投資業務相關政策支持力度加大。去年6月份，國務院辦公廳印發《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》，提出支持金融資產投資公司在總結上海試點開展直接股權投資經驗基礎上，穩步擴大試點地區範圍。截至目前，試點範圍已經擴容至北京、天津、上海、重慶、南京、杭州等18個城市，以及這些城市所在的14個省份。

今年3月5日，國家金融監督管理總局發佈《關於進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》，提出支持符合條件的商業銀行發起設立金融資產投資公司。國家金融監督管理總局局長李雲澤在5月7日舉辦的國新辦新聞發佈會上表示，AIC股權投資試點加力擴圍，目前簽約意向金額突破3800億元。

上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛表示，允許更多全國性商業銀行設立AIC，不僅豐富了銀行參與科技創新的金融工具和服務手段，也有效填補了創新型企業在發展初期和成長階段的資金缺口。銀行通過設立AIC，可以依託其自身完善的金融資源和風險控制能力，採用股權直投、債轉股等多元化方式，助力科技企業成長。

華泰證券研報認爲，作爲我國金融體系的核心支柱，銀行憑藉龐大的資金儲備、廣泛的網點覆蓋和深厚的客戶基礎，能爲科創企業提供大規模、低成本的資金支持和全方位的金融服務，承擔着服務科創企業的主力軍職責。但由於科技企業高投入、高風險、高回報、長週期的特徵，與銀行傳統信貸風險偏好存在顯著差異，股權投資業務有望成爲其在科技金融領域取得突破的關鍵抓手。

AIC股權投資試點打開銀行支持科創新路徑，並進一步撬動更多社會資金支持科技創新。上述研報測算，股權投資金額和比例限制適當放寬後，AIC表內資金進行股權投資的金額佔總資產的比例由4%提高至10%，投資單隻私募股權投資基金金額佔比由20%提高至30%，以建信、農銀、工銀、交銀、中銀五大AIC2024年末總資產規模6027億元計算，有望增加股權投資規模約360億元，撬動社會資金約1800億元。

對於股份銀行來說，設立AIC開展股權投資既是機會，也面臨着挑戰。中金公司研究部銀行業首席分析師張帥帥表示，科技金融是銀行重點發展的方向，AIC牌照爲商業銀行更好滿足科技企業融資等金融需求提供了有效手段，也爲銀行拓展服務實體經濟提供新路徑。同時，AIC牌照也能夠撬動除融資需求外的其他綜合效益，例如與科技企業加強合作後帶來的交易結算、工資代發等。

談及挑戰，張帥帥舉例說：“股權投資需要較強的投研能力支持，商業銀行相對缺乏股權投資的經驗，對銀行人才儲備提出了較高要求；AIC股權投資風險權重較高，對銀行資本消耗提出挑戰；科技行業投小投早風險較高，但銀行對不良容忍度相對偏低，需探索如何設置合理的長週期考覈機制、落實盡職免責等。”

華福證券研報指出，AIC行業擴容趨勢明確，股份制銀行和部分優質中小銀行有望在未來獲得參與機會。目前股權投資試點已經進行兩次擴圍，且目前AIC的設立主體已從國有銀行擴展到股份制銀行，釋放出政策鼓勵和支持的積極信號，政策驅動下預計後續會有更多的AIC獲批籌建。（經濟日報記者 馬春陽）