《金融》渣打銀：美元超漲 下半年迴歸「中性」 續留意供應鍵碎片化

對於供應鏈碎片化的情況，布思哲 (Steve Brice)認爲，在新冠疫情之後，對全球影響最大的就是供應鏈的狀況，包括大家很熟悉的供應鏈重置，現在供應鏈的確開始進行重置了一段時間，包括了在岸的和離岸的供應鏈。這些供應鏈的重置之後，反而看到了全球的供應鏈的結構更爲強勁。但是值得留意的事情是，像在貿易的部分，如果地緣政策的風險升高，使得這些航運的路線受到衝擊的話，那這對重置的供應鏈則可能產生衝擊。

至於美股仍列爲今年股市場資的首選，布思哲 (Steve Brice)認爲，美國股市受惠於企業盈餘成長和政策支持，美國經濟地位持續強勢，而歐元區及包括中國和印度在內的新興市場則呈現放緩趨勢。展望2025年，美國將持續作爲全球經濟的主要推動力。隨着川普重返白宮，其減稅、放寬監管及貿易保護政策，預計將進一步提振美國企業信心和私人投資。美國經濟達成「軟着陸」或「不着陸」的機率預估爲85%，衰退可能性僅15%。

儘管全球央行持續降息，通膨再升溫的風險仍可能爲市場帶來顯著波動。美國經濟目前維持相對強勁，通膨趨於穩定，但若美國新政府推行激進的財政政策，恐將引發通膨升溫。渣打CIO預估美國聯準會將在2025年底前把基準利率降至3.75%，然而仍需密切關注通膨預期的變化—聯準會或因通膨疑慮而放緩降息腳步。

至於川普計劃對主要貿易伙伴加徵進口關稅，布思哲 (Steve Brice)認爲，此舉可能進一步衝擊各大經濟體的出口表現。爲因應美國的貿易限制，中國預計將擴大對非美市場的出口力度，並推出刺激方案提振內需，以緩解通縮壓力。歐洲方面，受制於財政政策限制以及德國政局不穩定，將面臨更嚴峻的挑戰。預期歐洲央行可能將於2025年底前將利率調降至2%，以支撐經濟成長動能。