《金融》富達解讀Fed會後聲明 雙重挑戰或有停滯性通膨風險

儘管放緩量化緊縮速度被視爲一種技術性調整，並未意味着政策方向發生重大變化，但經濟預測中對通膨的上調及經濟增長的下修，暗示着市場可能面臨停滯性通膨的風險。

美國經濟雖顯示出韌性，但面臨政策不確定性與通膨風險的雙重挑戰，預計市場將繼續震盪。投資者應該將全球優質股息策略與高品質債券作爲主要資產配置，以應對市場波動，同時看好科技股的長期增長潛力。

聯準會後聲明強調五大要點，其中最重要的包括：

一、通膨略有上揚：鮑爾指出目前通膨略有升高，部分原因與川普時期的關稅政策有關。儘管預計關稅對通膨的影響將會是短期的，但仍存在一定不確定性。基於此，2025年PCE指數中位數預估值由原先的2.5%上調至2.7%，而2026年的預估值則從2.1%上調至2.2%。

二、就業市場強勁：美國就業市場依然強勁，失業率維持在低位。然而，鮑爾也提到，2025年失業率的預估從先前的4.3%上調至4.4%，2026與2027年則維持在4.3%。

三、關稅政策影響經濟增長：鮑爾強調，儘管美國經濟成長展現韌性，關稅政策對經濟的影響已經開始顯現，並已經納入聯準會的經濟預測中。2025年經濟增長預期因此下修至1.7%，相較於先前的2.1%。2026和2027年的增長預期也同步調降至1.8%。

四、維持降息預期：儘管面對諸多不確定因素，聯準會仍未改變其降息路徑。根據最新的利率點陣圖，聯準會官員普遍預期今年至少會降息兩碼，並預計2025年至2027年的利率中位數分別保持在3.9%、3.4%及3.1%。

五、放緩縮表步伐：聯準會決定從4月起減緩縮表進程，將美國公債的贖回上限從250億美元降至50億美元，顯示出對金融市場穩定性的重視。