《金融》法國巴黎銀行財富管理：逢高減碼美國科技股、美元續弱

最新出爐的法國巴黎銀行財富管理新聞雙週刊，揭露對市場展望的預測。股市方面，對全球股市維持中性看法，對美國股市維持減碼態度。若美國與其他國家的關稅談判在未來幾周傳出正面消息，進而帶動股市反彈，建議投資人逢高進行投資組合再平衡，轉向估值較低、股息殖利率較高的股市，例如英國、日本、中國。歐元區則較看好金融、工業及原物料類股。

根據報導內容，由於全球關稅談判不確定性和地緣政治風險升高，向來被視爲資金避風港的瑞士法郎與瑞士資產表現強勁。目前瑞士股市的本益比17.1倍，比歐洲市場整體的14倍高出22%。瑞士市場指數（SMI Index）中的主要權值股企業品質相對較高，獲利穩健、防禦性強，由於這些企業具強大品牌力，即便面對瑞郎強勢升值的局勢，也能透過全球化經營策略，在食品飲料、醫療保健、奢侈品及金融等產業穩健成長。

利率動向方面，法國巴黎銀行財富管理認爲，考量美國關稅政策對國內中小企業及就業市場的衝擊，預期就業數據可能轉弱，促使美國聯準會實施貨幣寬鬆政策。預測美國今年底以前降息兩次，聯邦基準利率將調降至4%。

事實上，自從今年4月2日美國宣佈對等關稅政策，美國公債在金融市場上展現出主導的影響力。法國巴黎銀行財富管理預期，未來3個月，美國10年期公債殖利率將落在4%水準；未來12個月，美國2年期與10年期殖利率預計達到4.25%。另一方面，歐洲央行基準利率預期在今年第三季會降至1.75%，仍有兩次降息的空間。預測德國10年期公債殖利率的12個月目標爲2.5%，並持續看好歐洲投資級公司債，尤其是英國投資級公司債，目前平均殖利率約爲5.5%。

法國巴黎銀行財富管理認爲，川普政府的關稅政策和其它高壓措施，可能削弱美元在全球金融體系的霸權地位，也恐怕會壓抑美國未來幾年的經濟成長，甚至陷入停滯性通膨危機。美元走弱還有另一關鍵，就是美國經常帳赤字持續增加。相較於美國當前經濟的高度不確定性，預估歐洲經濟展望可望好轉，已促使部分投資人轉向歐洲市場。

法國巴黎銀行財富管理預期美元持續走弱，將歐元兌美元的3個月預測匯率從 1.05上調至1.12、12個月預測匯率由1.05上調至1.15。歐元兌瑞郎未來3到12個月的匯率預計維持在0.94。

至於黃金，法國巴黎銀行財富管理短期中性看待，長期則看好，指出應把握逢低買進機會，主要是因爲新興市場央行的策略性買盤以及亞洲家庭的持續買進。因此也將黃金12個月目標價從每盎司3,200美元上調至3,300美元。且認爲2020年以來，白銀與金礦股表現相對黃金落後，補漲潛力具吸引力，對白銀的12個月目標價爲38美元，潛在漲幅約17%。