金觀平：“適度寬鬆”基調穩市場穩預期

近期公佈的一攬子金融政策中，10項貨幣政策措施分別從總量、價格、結構3方面發力。此次一攬子政策措施超預期、力度大、工具組合多，在關鍵時點穩住市場穩住預期，充分彰顯了適度寬鬆的貨幣政策立場，也是支持穩就業、穩企業、穩市場、穩預期的有力舉措。

中共中央政治局會議強調，要加緊實施更加積極有爲的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。當前，全球經濟充滿不確定性，貿易緊張局勢加劇，從國內情況看，儘管一季度經濟金融數據表現亮眼，但擴內需促消費仍需付出更多努力，宏觀政策仍需更加積極有爲。

在此背景下，10項貨幣政策措施及時迴應市場呼聲、有效引導市場預期，體現出適度寬鬆的政策基調。降準方面，既針對大中型銀行，也階段性調降汽車金融公司、金融租賃公司存款準備金率；降息方面，不僅下調政策利率，還下調了住房公積金貸款利率，並首次全面下調結構性貨幣政策工具利率。當前市場流動性的矛盾主要是結構性的，通過降準可調整市場流動性結構，適當減少短期流動性工具的滾動續作，加大中長期流動性供給，同時降低銀行負債成本，增強銀行負債穩定性，弱化銀行高息攬存動力，壓縮非銀機構資金空轉套利空間。公積金貸款利率下調疊加貸款市場報價利率（LPR）下降，居民住房消費支出將進一步降低，有助於提振居民消費意願和能力。

一攬子貨幣政策措施中，創設並加力實施系列結構性貨幣政策工具也有諸多創新做法，既有數量的增加，又有價格的優惠。在價格方面，中國人民銀行首次全面下調各項結構性貨幣政策工具利率。其中既包括支農支小再貸款等長期性工具，也包括碳減排支持工具、科技創新和技術改造再貸款、保障性住房再貸款、股票回購增持再貸款等階段性工具。結構性降息也是降息。餘額5.9萬億元的結構性貨幣政策工具已經成爲重要的基礎貨幣投放渠道。此次結構性降息有利於強化對商業銀行的政策激勵，進一步發揮結構性貨幣政策工具對商業銀行的牽引帶動作用，激勵商業銀行加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的信貸投放。

同時，服務消費與養老再貸款等新政策工具的設立，有利於激勵引導金融機構加大對住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務消費重點領域和養老產業的金融支持，釋放服務消費和養老市場活力。一方面，將促進擴大服務消費供給、提振服務消費需求；另一方面，可支持養老產業發展，有利於完善養老保障，在更長時間內釋放居民消費潛力。這一政策工具從消費供給端發力，能夠更好滿足消費升級需求，未來與財政及相關行業政策配合，更多協同效應將逐步顯現。（本文來源：經濟日報 作者：金觀平）