接盤朱嘯虎：科勒接手金沙江創投八項在華資產

2月24日，科勒資本（Coller Capital）宣佈與金沙江創業投資基金（GSR Ventures，下稱“金沙江創投”）完成一筆GP主導的私募二級市場交易。

此次交易總規模爲 2.29 億元人民幣，涵蓋八項中國消費與科技行業的優質高增長型資產。科勒資本旗下的人民幣私募二級市場基金“科勒資本私募二級市場第一期人民幣基金”（Coller Capital Secondaries RMB Fund I，以下簡稱“科勒人民幣一期”）是本次交易的唯一領投方。

21世紀經濟報道記者據公開信息瞭解到，本次交易的資產包括了疊境數字、龍貓數據、小電科技、極睿科技等項目。科勒人民幣一期是本次交易的唯一領投方。除科勒資本及其共同投資者外，金沙江創投也爲此次交易投入了可觀資金。

科勒資本是第一家在中國推出人民幣私募二級市場基金的外資私募資本二級投資機構，科勒人民幣一期是該類別中首隻完成中國證券投資基金業協會（AMAC）備案的基金。

本次是科勒資本時隔近兩年再次披露新交易。2023年4月，科勒資本宣佈與君聯資本完成首筆以人民幣計價的GP主導交易。該資產包涵蓋六項醫療行業資產，總金額約爲3.15億元人民幣。

根據科勒資本投資主管楊戰此前的介紹，科勒人民幣一期以爲投資者帶來優異財務回報爲主要目標，自基金首關開始一直在積極配置，交易方和合作夥伴主要爲市場化機構。

“目前（合作方）的儲備項目都是以百億計，讓我們可以從優中選優。”他在2024年7月的“S交易最新趨勢與最佳實踐研討會”上表示，全民PE時代成立的人民幣基金相繼進入清盤期，爲人民幣私募二級市場帶來比全球更爲陡峭的增長曲線。

科勒資本與金沙江創投的2.29億元資產包交易，是人民幣私募二級市場發展的又一個重要里程碑。

此次交易的特殊性，不僅在於其作爲外資S基金人民幣平臺首次領投的標杆意義，更在於其複雜結構下的多方利益平衡。科勒人民幣一期作爲唯一領投方，需同時滿足金沙江創投基金、LP及被投企業的訴求——既要爲GP提供資產重組和流動性支持，又要爲LP創造退出通道，同時確保被投企業不因股權結構調整影響運營。因此，交易的順利交割體現了科勒資本在人民幣私募二級市場中精確且高效執行復雜交易的能力。

從另一方面，外資背景的S基金管理機構要在中國市場完成定製化交易，需深度理解本土GP的運營邏輯和LP相關訴求。金沙江創投選擇科勒資本，也證明了後者持續鞏固其在中國人民幣私募二級市場的地位，爲中國頂尖基金管理人和優質資產提供更廣闊發展空間的能力。

從中國創投市場基金管理人的角度，S基金正日益成爲私募股權基金重要的退出策略之一。金沙江創投主管合夥人朱嘯虎表示，對GP的交易能力和底層資產的質量和持續性也提出了更高的要求。金沙江創投將繼續努力創造多元化的退出機會，持續爲投資人帶來優秀回報。

在科勒資本合夥人兼亞洲及人民幣策略負責人金俊皓看來，與金沙江創投的私募二級市場交易突顯了團隊致力於推動人民幣私募二級市場增長的承諾。

金俊皓在去年年底《全球私募資本晴雨表》（Global Private Capital Barometer）發佈時曾介紹，亞太地區有限合夥人（LP）也正積極計劃增配私募二級市場、私募信貸以及基礎設施等增長迅猛的資產類別，反映了這一區域市場正在不斷髮展成熟。