降息循環再起 長天期投資級債可期

聯準會決策五大重點

美國聯準會9月宣佈2025年首次降息，法人普遍認爲，隨着全球進入降息週期，具備收益保護與價格上漲雙重優勢的投資級債券，將成爲穩健資金佈局的首選標的，特別適合尋求確定性收益的投資人在此時進場。

富蘭克林華美投信FT投資級債20＋ETF基金經理人洪慧珊表示，9月份的降息早在市場預料之中，其影響已多半反映在短天期利率上；然而，根據芝商所FedWatch數據，市場預期今年10月及12月再度降息的機率均不低，這意味着相較於短天期債券，中長天期債券的利率尚有充足的下行空間，未來資本利得潛力更值得期待。

目前並非經濟衰退風險急速上升的時期，因此相較於純粹避險的公債，投資級債券更具吸引力，在當前的經濟環境下，佈局投資級債券是相對穩健的策略。

投資級債的收益率普遍優於同天期公債，長天期債券在降息趨勢中能提供更顯著的資本利得潛力。統計顯示，今年第三季整體固定收益型ETF淨流入資金高達1,294億美元，其中美國債市便吸納了744億美元，顯示全球投資人正積極把握利率高檔的佈局機會。

野村投信固定收益部主管謝芝朕指出，聯準會開啓降息循環，有助於資金寬鬆。值得留意的是，在降息後，公債可能出現如2024年「利多出盡」的情況。由於市場對於各國財政赤字的擔憂，預期20～30年長債的殖利率可能仍會進一步上揚。

對於風險性債券而言，美國降息所帶動的資金寬鬆將可望挹注債券價格進一步走高，成長前景看好；在投資級債券方面，建議佈局新興美元主權債、全球金融債、全球短期債券以及美國企業債，至於非投資等級債，看好具有較高殖利率的新興市場以及亞洲市場。

中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明認爲，面臨高度不確定性的投資環境，想要穩定投資部位的投資人，應聚焦在多元收益的優利策略，除了高息股、債券等傳統收益資產，更納入被動式掩護性買權ETF強化收益，透過433傳統加新核心的多重資產配置，不僅能追求長期增值與多元收益的目標，還能大幅降低資產波動度。