建銀國際：阿里巴巴-W(09988)第四財季喜憂參半 目標價降至160.6港元

智通財經APP獲悉，建銀國際發佈研報稱，阿里巴巴-W(09988)2025年第四財季業績喜憂參半。基於SOTP估值，下調集團目標價5%，由169.1港元降至160.6港元。儘管業績表現參差，該行仍認爲阿里巴巴投資穩固，包括穩定的淘天集團(TTG)市場份額及結構性雲業務增長。故維持“跑贏大市”評級。

報告表示，爲反映阿里巴巴更好的CMR增長、關稅影響導致的雲服務收入下降、即時零售和外賣業務的投資增加，以及略低的雲業務利潤率，建銀國際將集團2026-2027財年收入預測分別下調0.7%及1.2%，經調整盈測分別下調5.2%和2.4%。同時新增2028財年的預測。展望2026財年第一財季及全年，該行預計阿里巴巴總收入增長分別爲6%和7%，經調整EBITA增長3%和7%，經調整每股盈利均增6%。