監管鬆綁＋降息利多 金融債前景看好

投信法人認爲，投資級債券中，金融債兼具監管鬆綁以及降息利多，加上優於一般投資級公司債的殖利率，投資吸引力更佳，適合做爲資產組合中的核心資產。圖／美聯社

金融債券基金績效

美國聯準會降息可期，債券明顯受到投資人青睞，投信法人認爲，投資級債券中，金融債兼具監管鬆綁以及降息利多，加上優於一般投資級公司債的殖利率，投資吸引力更佳，適合做爲資產組合中的核心資產。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，金融債除了受惠於聯準會可望即將降息的利多，美國監管鬆綁等政策面的利多亦可望提升金融債的吸引力。聯準會在今年6月將「聲譽風險」從銀行監管評估體系中移除，確立了監管方面的創新與包容導向，隨後7月獲正式簽署的「天才法案」對穩定幣與數位資產應用訂定明確規範。法案與監管條件備齊，讓銀行業得以安心擁抱區塊鏈技術，透過穩定幣實現服務現代化並強化競爭力。

根據聯準會通過提案縮減大型銀行的資本要求規定，現行美國銀行業的超額準備將被動大幅增加，高盛預估，規定鬆綁後美國5大銀行及其子公司有合計達12兆美元以上的擴表空間。由於金融債因具監管放鬆及創新機會獲得市場青睞，全球市值已突破5.2兆美元創下歷史新高，立場傾向放鬆銀行監管的美國總統川普自1月就職以來，已購入超過1億美元的公司債、州政府債與市政債，其中包括花旗、摩根士丹利、富國銀行等標的。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟指出，聯準會降息可期、放鬆金融管制增加美債市場流動性、數位貨幣納入401K計劃，且推廣以短期國庫券爲準備資產的美元穩定幣，及市場對優質信用債投資需求增加下，維持加碼次順位金融債券比重，將有望受惠利差存續期縮窄的價格上漲。

主動富邦動態入息ETF擬任經理人黃詩紋強調，動態調整是主動債ETF優勢之一，以匯率避險爲例，投資債券除須留意利率風險外，匯率風險亦會影響ETF淨值，主動型債券ETF可採用換匯、遠期外匯交易、一籃子外幣間匯率避險等工具，視市場行情進行匯率避險策略。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒預期，美國非投資等級公司體質改善，信評達BB以上佔比高於5成，降息可緩解那些成本壓力較高的企業，有助於緩和企業違約風險，預期違約率將仍處相對低檔，殖利率處7％左右仍具吸引力。