健鼎、川湖 啖AI伺服器商機

圖／本報資料照片

健鼎、川湖熱門權證

AI伺服器訂單能見度佳，金控旗下投顧研究機構預期，健鼎（3044）第二季營收將創新高，給予「買進」投資評等；川湖（2059）方面，GB200出貨與ASIC需求挹注營收，法人預估第二季營運維持高檔。

法人指出，6月雖有新臺幣升值干擾，唯受惠網通伺服器需求強勁，健鼎營運料維持高檔。回顧第一季受惠DRAM價格止穩，需求回補，營運優於去年第四季；第二季則受惠網通伺服器需求推升。2024年第三季以來，網通伺服器每季營收佔比均逾3成，且近期公司四大雲端服務供應商（CSP）廠商都已切入，預期營運再創高峰。

另外，健鼎來自網通伺服器訂單中也由原一般伺服器朝AI伺服器發展，生產層數則由原16～18L往22～26L提升，而網通伺服器中AI應用比重，推估也由原本的10％提升至20％，且目前也有不少ASIC專案進行中。整體來看，健鼎七大應用產品中，以網通伺服器需求最佳，DRAM模組用板次之。

近期ASIC AI伺服器成爲盤面強勢指標，相關業者如：金像電、高技等股價續創新高，儘管健鼎相關營收佔比較低，然以同業18～20倍本益比評價來看，法人認爲，健鼎僅13倍左右、仍屬偏低，加上健鼎常態配息率約65％，現金殖利率約5％，股價下檔具支撐。

隨GB200開始大量出貨，GB300將於下半年開始出貨，加上GB300設計變更，川湖導軌出貨有望進一步提升，以及傳統伺服器需求回溫，廚具滑軌維持成長，投顧法人研究機構預估，川湖2025年營收將持續成長。

此外，川湖經營管理階層表示，持續提升廠區自動化效率，產能利用率有望提升至160％～170％，且美國休士頓廠預計2026年中開始量產，未來將貢獻20％～30％產能。考量川湖在AI伺服器導軌享有高市佔率，在衆多專利保護條件下，預期在未來AI伺服器導軌產品仍將享有高額市佔。