《基金》摩根許長泰估FED降2至3碼 資金短期先放短債伺機而動

許長泰表示，如果按照川普在競選時的承諾，一旦美國依照當時的主張實施關稅，那麼美國進口消費品的平均關稅稅率，將拉高到將近18%，逼近1930年代的水準，不但會引發國際經貿供應鏈的重組，同時也會大幅影響到美國民間的消費預期。

川普在一月執政後就已率先針對部分國家與特定產業施加關稅。許長泰表示，密西根大學消費者信心指數自年初以來就已出現明顯下滑；另一方面，消費者對未來一年的通膨預期更是激烈上揚，如果再加上4月初川普宣佈的對等關稅，市場或已經推測消費者對通膨預期未來會有更明顯的變化，讓聯準會陷入決策上的兩難。

市場一度認爲聯準會有可能在今年內降息約4碼，後又預期幅度可能是2碼。許長泰指出，降息前提是看到經濟數據惡化，目前至6月中僅兩次的勞動數據是否就會讓聯準會降息是個問題，所以傾向今年聯準會約降2至3碼。

當前的投資策略，他認爲首重多元分散。因歷史經驗顯示，市場衝擊期間對股票與債券採60/40的配置比例，無論一年或三年，都有較大的機率可以獲得優於現金回報率的正報酬，且投資時間愈長，投資潛力多相對較佳。

他建議短期內甚至可以債多於股，不贊成將拉高的現金部位去定存。主要是因爲現金定存容易鎖住半年以上，市場修正過後一旦下半年出現投資機會，錢被卡住在定存，將不利於投資佈局。他說，現金可先放在固定收益，尤其是短天期美債，先賺到資本利得，待下半年投資時點出現，隨時可轉往股票。