《金融》Fed降息 美股短期修正中長期多頭不變
根據最新點陣圖中位數顯示,預期今年仍有2碼降息空間,明、後年再各降1碼。但應留意,19名投票委員中仍有9名認爲今年降息幅度應少於3碼,顯示決策態度分歧。未來實際的降息幅度將取決於第四季通膨、就業數據的公佈情形。
隨主席鮑爾將於明年5月卸任,政策不確定性升高,市場預期利率可能下探至3%附近甚至更低,需留意超預期降息風險。
國泰世華銀行認爲,總體經濟因美國關稅政策導致全球需求降溫的背景下,美國的民間消費與企業投資動能趨緩, 預計將拖累今年經濟成長表現。就業市場供需雙雙降溫,爲聯準會啓動降息提供正當性。儘管景氣尚未進入衰退階段,但Fed本輪的預防性降息有助穩定基本面。
股市方面,聯準會重啓降息循環,將降低企業融資成本,改善現金流與資本支出意願,對股市形成正面支撐;加上企業獲利穩健,爲美股提供成長動能。惟美股四大指數評價面偏高,短期內可能震盪修正;然而,在基本面改善、AI趨勢的發展下,中長期多頭趨勢不變。
債市因降息預期明確,美債殖利率將呈緩步下行趨勢。短天期利率將隨聯邦基準利率走低,長天期利率下行空間較爲有限,長短利差維持擴張。整體而言,中短債具備波段操作空間,若以長期穩定息收爲目標,則應考慮配置長天期債券,以鎖定高票息優勢。
匯市方面,下半年以來,美元貶勢暫緩,原因其一爲貿易政策塵埃落定,帶動市場情緒回穩;其二爲市場的降息預期過熱,美元隨利率修正的波段反彈。但長線仍偏弱勢,Fed的寬鬆步調仍領先歐、英、澳等同處在降息循環的央行,在各國與美國利差收斂的背景下,若明年降息幅度擴大,美元貶勢恐進一步加劇。