《基金》地緣政治風險升高 凱基投信建議中短天期A級公司債

凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF基金（00950B）研究團隊統計過去數次中東重大沖突事件發生後，債市的變化。2021年以巴危機，爆發衝突後3個月，全球A級公司債上漲2.22%，美國公債上漲1.58%；衝突爆發後6個月，全球A級公司債上漲2.20%，美國公債上漲1.02%。

2023年以色列與哈瑪斯爆發加薩戰爭，開戰後3個月，全球A級公司債上漲8.06%，美國公債上漲5.69%；開戰後6個月，全球A級公司債累積上漲7.89%，美國公債累積上漲4.63%。衝突發生後一年，全球A級公司債反彈幅度甚至達14.03%，同期間美國公債上漲9.35%。

凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF基金（00950B）研究團隊指出，就歷史經驗，區域局勢一旦陷入動亂，全球A級公司債初期表現較美國公債好，市場逐步消化避險情緒後，全球A級公司債反彈也比美國公債明顯。

近日美國5月通膨數據表現，不論在CPI或核心CPI項目，數據皆低於市場預期。原本市場擔心受到川普加徵關稅影響加速推升物價水準，然而根據最新數據調查，受惠能源價格走跌，整體通膨持續走緩。另外，密西根大學發佈的最新報告也指出，6月美國消費者信心指數升至60.5，優於預期；消費者對於未來一年的通膨預期出現明顯下滑。代表隨着近期關稅議題趨緩，民衆對於前景轉趨正向。

凱基投信認爲，關稅變數與財政赤字影響仍在，預期美國聯準會可能放慢降息腳步與幅度，10年期公債殖利率不排除在4%至5%之間高檔震盪，爲避免受長端利率甩動所傷，債券投資建議鎖定票息收益。

凱基投信強調，中短天期公司債受長端利率甩動影響相對小，票息收益也相較公債具吸引力，與20年以上的超長期債券相比，存續天期10年上下的債券，對利率變動的敏感度相對低，若能將信用評級拉高至A級，則更有助於壓低違約風險。