機構論後市丨科創板有望迎來補漲行情；“反內卷”下週期行情可能持續

滬指本週累計漲1.67%，深證成指累計漲2.33%，創業板指累計漲2.76%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中信證券：市場近期已經演繹出比較典型的水牛特徵，科創板有望迎來補漲行情

中信證券指出，市場近期已經演繹出比較典型的水牛特徵。關於近期的增量資金來源，最初觀察到的是比較廣泛和普遍的機構資金淨流入，隨着市場賺錢效應開始積累，發現散戶的流入也在加速，並且行情熱度升溫、“反內卷”敘事邏輯加強，一些保守型資金可能也在被動調倉。

歷史覆盤顯示，2010年以來，基本面和流動性背離的水牛，持續時間通常不超過4個月，本輪水牛行情能否演化爲持續時間更久的全面牛市需要觀察後續基本面（即使是結構性的）好轉情況。2025世界人工智能大會有望給多個細分領域帶來催化，同時隨着科創板“1+6”政策、金融支持科創相關政策的持續推進，自今年4月以來明顯滯漲的科創板有望迎來補漲行情。

突破3600點後，當前建議關注科創50、科創芯片、科創100的補漲機會。最後，當前至中報季結束，建議A股圍繞有色、通信、創新藥、軍工、遊戲五個行業輪動，同時以主題思維切入一些“反內卷”品種。

②光大證券：市場有望震盪上行，關注三條主線

光大證券指出，去年9月以來的市場行情已從政策驅動逐步轉向基本面與流動性驅動，未來市場行情演繹的節奏或可參照2019年。展望下半年，市場仍存在一些預期差，市場或將開啓下一階段上漲行情，並有望突破半年的階段性高點。

配置方向上，短期關注有望出現補漲的板塊，中長期則關注三條主線：內需消費、科技自立與紅利個股。內需消費方向，關注補貼相關、線下服務消費等；科技板塊，關注AI、機器人、半導體產業鏈、國防軍工、低空經濟等；紅利板塊，關注部分高質量標的。

③湘財證券：看好防禦性紅利板塊

湘財證券指出，長維度來看，目前A股市場處於新“國九條”行情+類“四萬億”投資的重疊趨勢中，在穩住股市的政策指導下，2025年A股市場大概率以“慢牛”方式運行。中維度來看，2025年政府工作報告中提到的科技、綠色、消費以及基建等領域將是2025年度內市場關注的主要方向。

短維度來看，8月我國上半年整體經濟運行狀況良好，7月宏觀政策大幅加碼的概率並不大，建議重點關注：長期資金入市相關的紅利板塊（銀行、保險），消費相關的教育、乘用車等板塊。

④華金證券：“反內卷”下週期行情短期可能持續

華金證券指出，當前週期板塊大幅上漲的原因是政策導致基本面預期改善、部分行業估值較低等。“反內卷”政策力度較強，週期行情短期可能持續。

建議關注的行業：汽車、電新、化工、建築、煤炭等行業可能受益於“反內卷”政策帶來的基本面改善預期。