機構稱債市回調到位觀察三個特徵，平安公司債ETF回撤穩定備受關注

機構稱，債市何時回調到位，觀察以下三個特徵。回顧來看，本輪債市回調更多源於預期變化，而非經濟數據實際出現好轉，因此，若預期定價完畢，則可以認爲利率短期見頂，具體來說，我們認爲可能包括以下幾點特徵：

1、10債跌幅大於30年（或10債漲幅小於30債）。本輪債市回調受到股債蹺蹺板與情緒擾動較大，在此環境下一般是超長端調整幅度更大，因此，若出現10年期國債回調幅度大於30年，可能表明利率上行動能不足，債市回調接近尾聲

2、保險對地方債與超長債配置增強。當前銀行對債市定價能力在下降，基金私募資金迴流暫難以期待，可能的邊際增量資金還是來自於保險。而保險的偏好重啓應該是考慮絕對收益的“跌到位”，具體表現在30年或超長地方債交投力量重新走強，保險在這些債種出現持續二級淨買入。

3、從點位上看，2024和2025回調高點10年期國債回調至1.9%以上，考慮到omo、買斷式逆回購利率以及MLF利率中樞可能已經有所調降，本輪利率上限(假設平均調降15bp)理論上應該在1.80%上下，目前也已經接近。

早盤債市情緒尚可，國債期貨開盤後小幅下探至107.79附近，隨後股市走弱，債市情緒邊際回暖，國債期貨上攻至250日年線處後遇阻小幅回落，跌至日內均線後得到支撐再度回升；午後權益市場衝高回落，債市情緒延續，T2509震盪上行至60min20日均線處，臨近收盤國債期貨則微幅回落，收漲於108.00。

現券市場，10年期、30年期國債收益率分別下行1.9bp、3.15bp，DR001、DR007分別下行0.99bp、5.4bp

國債期貨技術指標（T合約）：RSI較上一交易日上行，指向債市情緒回暖；MACD柱狀線爲負且走窄，指示下降動能邊際走弱。

平安公司債ETF回撤穩定備受關注。