基本面佳 非投等債後市看俏

歐洲非投等債違約率下滑

投信法人分析，美國總統川普實際提出的政策內容將對經濟和通膨帶來的影響，移民和關稅政策可能對通膨帶來上行風險，勞動力市場會受到薪資上漲衝擊，預期聯準會將不會大幅降息，同時貨幣政策不確定性增加，將導致美國非投資等級債券波動加大。反觀歐洲方面，因經濟增速放緩，ECB將相對保持鴿派，整體而言，歐洲經濟不會陷入衰退，利差相對具有吸引力，歐洲非投資等級債券的吸引力相對優於美國非投資等級債券。

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金研究團隊指出，在債市處於震盪下，首選商業模式穩健的發行人，並聚焦具「提前買回策略」的公司，因爲就債券特性而言，存續期間愈長，違約的掌握度愈低，違約風險與信用風險愈高；反之，債券年期愈短，違約掌握度愈高，風險也愈低。

因此，投資於一般全球非投資等級債券，可獲得較佳殖利率，加上着重佈局於有機會被提前買回的標的，等於縮短存續期間，承擔的違約風險相對較低。

Amundi鋒裕匯理資深新興市場總體策略分析師黃舒（Claire Huang）分析，美元走弱、聯準會降息預期擡頭、國內殖利率展現吸引力，加上成長抗跌有撐，新興市場資產因而享有助力。在當地幣別的債券方面，拉丁美洲擁有不少投資機會，如墨西哥、巴西、土耳其當地貨幣等債券。

第一金優選非投債ETF經理人王心妤表示，地緣政策風險再起，不妨適度配置較低波動風險、收益穩健的債券ETF，目前全球經濟韌性佳、企業獲利持穩，信用違約風險無虞，違約率續處於低檔，債券價格修正後提供更佳的收益吸引力，投資人可以分批佈局，存續期在2至3年，平均到期殖利率仍有7％至8％水準的非投資等級債券，維持較佳收益與穩健債息，同時降低波動風險。