黃仁勳，也投核裂變了
這一幕極具風向標意味。
投資界獲悉，核電公司泰拉能源（TerraPower）宣佈完成6.5億美元（約合人民幣47億元）融資。令人意外的是，當中出現黃仁勳的身影英偉達作爲新投資方入局，首次涉足核電領域。
泰拉能源，人們可能有些陌生。這是比爾·蓋茨離開微軟後的核電創業項目，致力於新一代核反應堆研發。一路走來，融資超過20億美元，背後擠滿一衆VC/PE。曾有投資人直言“不考慮如何盈利”，因爲一旦成功至少千倍回報。
AI的盡頭是能源。於是我們可以看到，過去三年國內一級市場也掀起了一場核電投資熱潮，涌現了一批知名核聚變創業項目。也許人類終極能源之夢，正在照進現實。
比爾·蓋茨帶隊
幹出一個核電獨角獸
將時間撥回到2006年前後，卸任微軟CEO的比爾·蓋茨意外讀到一篇新型核能的論文，隨即認定核電，或許就是他下一個願賭服輸的理想。
“如果讓我對未來50年許一個願望，我肯定會選擇能源。”比爾·蓋茨稱能讓能源價格減半，並且實現零排放的技術，只有核電。而核反應堆存在的事故風險能夠通過技術創新來解決。
於是，比爾·蓋茨親自下場擔任董事長，拉來核電專家John Gilleland任職CEO，泰拉能源正式成立公司聚焦於第四代核反應堆，嘗試研發行波反應堆的核裂變模式。
這裡簡單解釋下核裂變和核聚變。目前成熟商用的核電站均採用核裂變進行發電，是以中子轟擊重原子核後分裂釋放能量，核反應堆歷經了四次迭代。
而核聚變的原理正好相反，兩個原子核結合成一個較重的原子核，並釋放能量。因與太陽燃燒機制相同，可控核聚變裝置常被稱爲“人造太陽”，不過仍處於實驗階段。
泰拉能源研發的行波反應堆，仍屬於核裂變，只是不再依賴精加工的濃縮鈾原料，而是利用貧化鈾、天然鈾等核廢料實現反應，進而循環利用使整組反應堆連續運行40年以上。根據泰拉能源估算，可將濃縮鈾的使用效率提高約30倍，核廢料爲原來五分之一。不僅減少了核擴散，反應堆的安全性和經濟性也得到極大提升。
彼時，中國已有第四代反應堆技術的實體機組，因此比爾·蓋茨認爲中國是唯一有財力、技術、意願建造新型反應堆技術的國家，爲此頻繁造訪中國。早在2015年，泰拉能源與中國核工業集團達成合作。但最終因美國政策變化，項目被迫中斷。
此後，泰拉能源將研發重心轉向鈉冷快堆的Natrium反應堆。該技術採用液態鈉冷卻，配有熔鹽儲能系統，能在需要時將電網輸出功率提高至500兆瓦，成本低廉適合應用於小型核電站。
爲此奔波十多年後，比爾·蓋茨終於看到了曙光。去年6月，Natrium反應堆在美國懷俄明州開始落地。這是美國第一個啓動建設的先進核反應堆項目，並有望作爲美國首個商用先進反應堆，預計在2030年投運。
此外，泰拉能源還與Sabey數據中心合作，探索將鈉冷反應堆直接集成到新建數據中心，計劃在數字設施附近部署先進核反應堆，爲高需求區域提供安全無碳電力。
不過，質疑聲始終如影隨形。公衆對於核能安全的擔憂、核廢料的處置問題，以及從實驗室到商業化的種種挑戰，都讓核電的未來充滿了不確定性。
“泰拉能源是我人生最重要的能源投資。”比爾·蓋茨不止一次公開發聲稱，人們對核電持懷疑態度是合理的，但最終會親眼見證核電爲世界做出的貢獻。“畢竟，這是唯一不分晝夜和季節可在地球上任何地方供電的無碳清潔能源。”
投資人排隊擠進
黃仁勳入局
一路走來，泰拉能源身後集結了一支豪華的投資人隊伍。
公司創立之時，種子輪融資由比爾·蓋茨個人出資數千萬美元。隨後的A輪融資中，前微軟CTO Nathan Myhrvold以及Charles River Ventures加入其中。
彼時，Myhrvold曾質疑自己爲何要支持創立一家核電公司，但很快給出了答案他和比爾·蓋茨是長遠思考者，並且擁有足夠多的經驗和資源來改變遊戲規則。就像埃隆·馬斯克和傑夫·貝佐斯認爲NASA的創新速度趕不上他們，纔去直指星辰一樣。
Charles River Ventures起初也對這項投資感到擔憂，因爲核技術研發所需時間太過漫長。“但這件事必須做。一旦成功將改變世界。”CRV合夥人表示，“任何創業公司都可能失敗，投資人的任務是找到通向成功的路徑無論這條路多麼艱難。”
到了2010年，泰拉能源宣佈完成一筆3500萬美元的B輪融資，投資方是比爾·蓋茨、Khosla Ventures、Charles River Ventures等機構。
隨後產業方也來了。次年，泰拉能源引入印度信實工業集團（Reliance Industries）作爲戰略投資方，但未披露具體金額。2022年11月，泰拉能源完成了8.3億美元股權融資。韓國SK集團、比爾·蓋茨領投了此次融資，其他投資人包括鋼鐵公司ArcelorMittal、韓國船企現代重工等。
有意思的是，大多投資人稱幾乎沒有考慮公司如何盈利“如果這項技術成功了，有太多賺錢的方式了，根本不用多說這個問題。”
震撼一幕出現在上週。泰拉能源宣佈完成最新一筆6.5億美元融資，新加入的投資機構爲英偉達旗下風險投資部門NVentures，比爾·蓋茨以及韓國現代重工等現有投資者參與其中。
比爾·蓋茨找到黃仁勳作爲盟友並不意外。黃仁勳曾多次公開發聲稱，超級人工智能將成爲電力需求的無底洞，AI發展需要清潔、穩定的電力，而核電正好符合這個要求。
英偉達副總裁兼NVentures負責人表示：“隨着人工智能持續重塑各個行業，核電將成爲其關鍵能源來源。泰拉能源的核反應堆技術爲全球提供了創新、零碳的解決方案。”縱觀英偉達過去種種，黃仁勳堪稱核電的“頭號粉絲”。
核電火了
終極能源照進現實
當AI一路狂奔的時候，鮮少有人注意，看似無關的核電開始熱鬧起來。
最新一幕是美國核電上市公司Oklo完成了一筆4.6億美元的股權融資。最近一個月，Oklo股價飆升195%，成爲炙手可熱的“核電AI概念股”。
Oklo背後正是鼎鼎大名的“ChatGPT之父”山姆·奧特曼（Sam Altman）。2013年，奧特曼與Oklo兩位創始人相識，將該項目引入YC孵化器，並進行多輪投資，還曾擔任董事長一職。在他看來，AI與核能，是兩件可以改變21世紀人類生活面貌的偉大事物。
無獨有偶。今年2月，核聚變初創公司Helion Energy完成了F輪4.25億美元融資，估值超過54億美元，投資方包括孫正義的軟銀願景基金。而山姆·奧特曼早在2021年就斥3.75億美元投資這家公司，這也成爲目前他個人最大一筆投資。
簡單來看，AI需要龐大的算力支撐，激活了核電“第二春”。高盛報告顯示，在人工智能需求推動下，到2030年全球數據中心電力需求將激增160%。實際上，ChatGPT每天要“喝掉”50萬度電，谷歌一個AI模型訓練相當於3000輛特斯拉的耗電量，傳統能源已無法滿足這場電力狂歡。
馬斯克則更加明確表達過，缺芯之後是缺電，“電力無法滿足芯片需求。”爲解決數據中心電力供應緊缺問題，科技巨頭們開啓“核電站+數據中心”的供能合作模式，微軟、OpenAI、谷歌、亞馬遜等都與核電公司簽署購電或合作協議，爲自有數據中心園區供電。
如此一幕幕，印證了奧特曼的那句話，“算力和能源”是未來文明取得突破的兩大關鍵領域。我們把視線拉回國內，核電領域同樣暗潮涌動。
印象中今年4月，上海未來產業基金宣佈戰略投資中國聚變能源有限公司。該項目是上海未來產業基金首個直投項目，也是上海國投公司在未來能源領域的重大戰略佈局。
聚變能源前身是成立於1983年的中國核燃料有限公司，主要開展新興能源技術研發，聚焦於核聚變相關技術。今年2月，中國核電、浙能電力先後對其投資10億元、7.5億元。
“以前提到核聚變的產業化預期是50年，現在高溫超導材料導致核聚變的成本和建造週期大幅下降。”上海國投未來產業基金管理人魏凡傑談到投資邏輯時表示，希望能夠看到前沿領域一些產業化商業化的機會。
更早之前，專注於核聚變技術的聚變新能（NeoFusion）、能量奇點、星環聚能相繼官宣融資，身後不乏中石油崑崙資本、順爲資本、崑崙資本、中科創星、紅杉種子基金、險峰長青、蔚來資本的身影。
實際上，與歐美不同，中國是最不擔心電力供應的國家之一。穩定供應的背後是長期重視，中國的新一代核電技術位於全球第一梯隊，同時在水電、光伏、風電等清潔能源方面也在不斷投入，這纔有了源源不斷的電力。
不過，投資人普遍認同的一個共識正在變得愈發清晰：誰能主導下一代“能源革命”，就有可能引領新一輪全球經濟範式的轉變，並在未來國際競爭中佔據主動權。
曾幾何時，核電曾被視作現代版的普羅米修斯之火。如今，以可控核聚變爲代表的新一代能源技術，已不再滿足於“盜火”，而是試圖親手點燃一輪“人造太陽”。
本質上看，能源是一切進步的基礎，而人類對於進步的追求是沒有盡頭。押注顛覆性創新的投資人，正在爭奪通往“能源革命”的入場券。這場攸關未來的競賽，已經拉開帷幕。