黃仁勳高調來華後，英偉達被約談

日前，英偉達算力芯片被曝出存在嚴重安全問題。此前，美議員呼籲要求美出口的先進芯片必須配備“追蹤定位”功能。美人工智能領域專家透露，英偉達算力芯片“追蹤定位”“遠程關閉”技術已成熟。

爲維護中國用戶網絡安全、數據安全，依據《網絡安全法》《數據安全法》《個人信息保護法有關》規定，網信辦約談英偉達公司，要求其就對華銷售的H20算力芯片漏洞後門安全風險問題進行說明並提交相關證明材料。

01.

H20芯片的庫存困境

本次事件的H20芯片，是2023年底美國對英偉達其他AI芯片組實施出口限制後，其專爲中國市場開發的芯片。

據《路透社》報道，英偉達在設計該芯片時，故意降低內存容量和計算能力，以符合美國出口要求。《福布斯》則指出，H20芯片計算能力明顯低於H10和Blackwell系列。

但H20芯片的出貨量表現亮眼：SemiAnalysis數據顯示，2024年英偉達售出約100萬片H20芯片，累計收入超百億美元；Jefferies 指出，2025年Q1，英偉達向中國市場出貨約30萬片。其高出貨量的原因是：

其一，性能受限的H20芯片並非全無性能優勢。業內專家稱，H20芯片在推理專用工作負載中的表現，甚至常常超越H100芯片，這在一定程度上得益於DeepSeek等中國企業的技術適配——將芯片與成本優化的AI模型相結合，進一步釋放硬件性能。

其二，英偉達的生態優勢短期內難以被國產芯片撼動。比如，其CUDA軟件平臺擁有龐大的開發者社區，全球超400萬開發者依賴該生態，大量AI大模型都在CUDA上訓練而成。相比之下，企業若想讓AI模型在華爲芯片上運行，需投入大量人力、財力和時間成本去適配華爲的CANN系統，並不划算。

其三，2024年大模型熱潮下，算力需求激增與國產芯片替代能力不足的矛盾日益凸顯，加之大型科技企業對美國後續出口管制政策的擔憂，“囤貨”成爲行業普遍選擇。在英偉達其他芯片供應受阻的情況下，H20芯片成爲不少企業的“無奈之選”。

但隨着中美科技戰博弈持續升級，出口管制讓H20芯片庫存激增。《Wccftech》報道稱，截至2025年4月，H20芯片庫存已達60萬至 70萬顆。英偉達警告稱，這可能造成55億美元的庫存減記，以及高達150億美元的收入損失。

爲緩解庫存消化壓力、降低客戶取消訂單帶來的損失並爭取維持中國市場份額，英偉達CEO黃仁勳充當“說客”。

一方面，他遊說美國放開對H20芯片的出口管制，試圖拿到出口申請，其在接受《CNBC》採訪時表示：“這可能是進入中國市場的最重要的戰略原因，因爲那裡有很多開發人員…… 我們更喜歡美國的技術棧。”另一方面，近期黃仁勳高調訪華，國內多家大型科技企業高管從各地專程赴會。

黃仁勳訪華後，《The Information》報道，英偉達已向客戶透露H20 芯片庫存告急，且原本無重啓GPU晶圓生產的計劃。這與上游臺積電將原用於生產H20芯片的產線轉作他用有關，這也是黃仁勳此前表示 “將根據H20芯片訂單量決定是否恢復生產，且重啓供應鏈需耗時9 個月”的原因。

但訂單激增導致庫存快速消耗，甚至需要緊急追加訂單，讓英偉達態度發生轉變。《路透社》報道，因騰訊、字節和阿里等中國科技巨頭的巨大需求推動，英偉達已向臺積電下達30萬塊H20芯片的新訂單，相當於2024年銷量的約1/3。

《Trend Force》分析師估計，中國市場補充採購的H20芯片銷量，有望帶來100億至150億美元的收入，並可能將英偉達的市值從目前的4.16萬億美元推升至5.7萬億美元。對於已成爲先進AI芯片代名詞的英偉達而言，重新進入中國市場不僅意味着即時的現金流，也意味着長期戰略定位的機會。

本輪訂單激增背後有多重因素：

一是中國對關鍵原材料的管控，可能迫使美國在芯片出口管制上做出讓步。《Source Ability》報道，鎵是半導體關鍵原料，中國佔據全球98%的市場份額，中國試圖提升對鎵出口的管制，將對美國半導體產業帶來衝擊。

《路透社》稱，稀土礦作爲製造一系列高科技產品的必需原材料，中國對美國、印度等國實行的稀土出口管控措施，讓美國逐漸陷入被動。但《Wccftech》稱，H20 芯片仍需獲得出口許可證，英偉達目前正在等待美國相關部門批准，預計許可證將很快發放，但具體時間尚未確定。

二是國內大量企業加入AI大模型競爭賽，算力緊張問題愈發突出。以DeepSeek爲例，Semianalysis數據顯示，DeepSeek使用率由2025年年初時7.5%的高點下滑到7月份的3%。此外，新版本DeepSeek R2也遲遲未能上線，市場猜測或與算力不足有關。

DeepSeek 算力緊張並非個例，《Wccftech》報道，中國市場對H20 芯片的需求量高達180萬臺，這也是英偉達重啓並增加30萬顆H20芯片訂單的重要原因。

更爲關鍵的是，當前國內芯片雖在加速AI芯片研發進程，性能有所提升，但仍存在諸多問題。據《Wccftech》報道，瑞穗證券分析師Vijay Rakesh在報告中預測，華爲昇騰AI芯片（包括昇騰910a、910b、910c）到2025年的出貨量有望達到70萬片，但良品率問題是關鍵制約因素。

報告指出，昇騰910c集成了兩顆老款昇騰910b芯片，在FP16模式下可提供高達80TFLOP/s的算力，內存帶寬爲3.2 TB/s，性能水平與英偉達H100 GPU相當，目前已由中芯國際量產，預計將很快在中國上市銷售。但由於採用基於深紫外光刻的7nm工藝，瑞穗估計，昇騰910c的良品率約爲30%。作爲對比，2019年臺積電在相關報告中提到，其7nm芯片的試生產良品率超過70%。granitefirm數據顯示，2023年三星7nm芯片良品率約爲50%。

除產能受限及生態優勢不如英偉達外，華爲昇騰AI芯片還面臨下游客戶的問題。一方面，業務線衆多的華爲與其他大廠存在不少競爭，比如，華爲的汽車業務和智能手機業務與小米存在強競爭，雲業務與阿里、字節、騰訊、百度等大量雲廠商存在競爭。這讓不少大廠擔憂，華爲可能利用其在芯片供應鏈上的優勢地位，獲取競爭性信息或在供應上設置障礙。

另一方面，AI大模型投入成本高，企業更關注AI芯片的穩定性。此前美國對華爲的管控，讓不少大廠擔憂類似情況是否會繼續上演，一旦出現，大廠投資的轉換成本極高。

02.

H20或面臨削減訂單風險

雖然英偉達H20芯片短期訂單激增，但“遠程關閉”和“追蹤定位”技術帶來的安全風險，讓英偉達隨時面臨下游客戶砍單的可能。

“追蹤定位”的技術原理爲：每顆先進芯片在製造環節會被寫入獨一無二的硬件ID。比如，通過激光刻蝕形成的序列號，或藉助芯片熔絲進行專屬配置。芯片ID認證後，雲端根據設備連接網絡時暴露的IP地址、基站信息等推斷位置。芯片運行過程中，會通過TLS/SSL等加密協議構建的安全信道與雲端服務器完成認證；雲端能依據芯片所在設備的公網IP、蜂窩基站信息、GPS模塊數據等多維度信息，精準推斷其地理位置。

尤其是當這類芯片應用於超算集羣或AI訓練場景時，相關設備往往處於持續聯網狀態。這種特性使芯片供應商能夠週期性收集其運行環境的網絡信息，進而爲地理位置的判斷提供持續、可靠的數據支持。

“遠程關閉”的技術原理爲：芯片固件中預先設置了安全管理接口，供應商可通過雲端向芯片下發指令，實現對其計算功能的鎖定或停用。

當芯片檢測到來自廠商的“禁用令牌”時，會立即停止加載驅動，或直接鎖定關鍵計算單元。關閉機制分爲臨時停用和永久熔斷兩大類，尤其是永久熔斷機制下，一旦觸發通常無法或極難恢復。

“遠程關閉”和“追蹤定位”的技術原理以及芯片的特殊地位，帶來安全、主權、隱私、供應鏈依賴等多重風險。

比如，在隱私與數據合規方面，芯片可能會週期性地向廠商彙報IP地址、地理位置、硬件ID等信息，這不僅可能導致用戶或企業的行蹤信息泄露，更直接侵犯了其隱私權。

AI訓練集羣中往往包含大量企業、政府的敏感數據，若被芯片廠商監控，存在極大的泄密風險；更重要的是，這種強制性的遠程追蹤，可能不符合部分國家的數據主權法規，如中國的《數據安全法》、歐盟的 GDPR等，引發合規問題。

上述風險的存在，不僅讓使用H20芯片的大廠同時面臨業務風險、監管審覈風險，更會引發大量輿論風險。

當前社交媒體平臺上，大量網友紛紛討論那些廠商使用H20芯片：既然H20芯片存在這些風險，爲何大廠還要依賴存在安全漏洞與潛在控制隱患的芯片？是否在數據安全與業務穩定性上存在僥倖心理？這種質疑極易發酵爲對企業責任感的拷問，讓大廠陷入“重利益輕安全”的輿論旋渦。

當市場擔憂芯片風險可能威脅用戶數據安全、業務連續性時，社交媒體上的討論極易從對單一企業的批評，擴散爲對整個行業技術依賴現狀的擔憂，引發用戶對相關企業產品與服務的信任危機，導致用戶流失與市場聲譽受損。輿論反噬的力度，往往比業務風險本身更具破壞性，這給H20芯片在華銷售蒙上更多陰影。

Forrester首席分析師Charlie Dai表示：“在國內競爭日益激烈的背景下，網信辦對H20芯片安全風險的審查，可能會進一步削弱英偉達在中國的市場份額。且由於監管不確定性，H20的即時銷售恢復也可能面臨延遲。這契合了在美國出口管制背景下，中國加速推進國內半導體替代方案研發、力求實現技術自給自足的大趨勢。”

03.

英偉達在華市場面臨多重考驗

如Charlie Dai所言，英偉達在華市場的起伏，始終與中美全球AI主導權的爭奪深度綁定。黃仁勳訪華後H20芯片訂單激增與因安全問題遭約談的看似矛盾的局面，實則是這場博弈的縮影——中國既需短期算力支撐AI發展，又要通過監管推動技術自主；美國則想借芯片出口維持技術霸權，卻受制於中國市場的戰略價值與供應鏈反制力。

儘管美國目前在尖端硬件設計、基礎模型及人工智能研究領域處於領先地位，且通過英偉達、AMD和英特爾等企業掌控着超70%的高端AI芯片IP。

比如，此前面對黃仁勳的相關訴求，美國高層曾明確表示，H20芯片“是中國前沿人工智能能力的強大加速器”。

但在國家資金的大力扶持和龐大人才庫的支撐下，中國正快速追趕。

當前，中國擁有全球60%以上的人工智能相關專利，並且已啓動多項國家計劃，力爭到2030年在人工智能領域佔據領先地位。

另據《斯坦福人工智能指數2024》數據顯示，中國發表的人工智能研究論文數量超過其他任何國家，在AI論文高被引數量方面也位居全球第二。黃仁勳同樣坦言，中國擁有價值500億美元的AI市場規模，失去這一市場份額可能會重塑整個GPU格局。

但英偉達在華市場，未來將同時面臨合規驗證、能否順利獲得H20芯片的全部出口許可證、國內市場需求如何演變，以及芯片製造商是否能獲得足夠的發展動力等多重考驗。商業化進程嚴重滯後於技術發展，是當前國內AI大模型市場面臨的最大考驗。

對標C端移動APP，日活躍用戶數（DAU）、用戶基數以及用戶使用時長的佔據，是各類移動APP實現商業化的核心基礎。但C端AI大模型的發展卻面臨着多重製約：一方面，同質化競爭態勢顯著，衆多產品在功能和體驗上差異甚微；另一方面，數據幻覺問題突出，影響用戶對模型輸出結果的信任度。

同時，高昂的獲客成本持續消耗着企業資源，而缺乏差異化的功能設計又導致用戶使用時長難以提升，這些因素共同掣肘着C端AI大模型的商業化進程。

相較C端，B端大模型面臨的問題更爲複雜：低代碼/無代碼平臺雖能助力企業實現降本增效，但受限於能力不足、數據接口不暢、隱私安全隱患，以及企業業務場景的複雜化與低代碼/無代碼平臺僅能支持簡單場景之間形成的尖銳矛盾，使其在打開更多中大型企業市場時，面臨着嚴峻考驗。

定製化雖是B端大模型的重要盈利方式，但定製大模型的高昂成本與當前企業普遍追求“降本增效”的現實需求形成衝突，這讓AI大模型在拓展中小企業市場時，同樣遭遇不小的難題。

商業化進程的遲緩，讓不少大模型企業陷入困境：部分企業不堪重負選擇離場，另一部分則被迫調整戰略方向。這同樣對H20芯片的市場表現產生着不容忽視的影響——對依賴H20芯片支撐業務的大模型企業而言，若因商業化受阻而縮減規模甚至退出市場，無疑會直接削弱對H20芯片的需求；即便那些選擇收縮大模型投入或轉向更經濟替代方案的企業，也可能會在成本考量下減少對H20芯片的採購量，轉而尋求更具性價比的替代方案。如此一來，H20芯片原本在B端市場的拓展節奏難免受到波及，進一步加劇其在市場中的不確定性。

在更廣泛的地緣競爭中，未來圍繞先進技術的競爭愈演愈烈，H20已不僅僅是一款芯片，更是一場高風險博弈中精心策劃的一步棋。

對投資者而言，這凸顯了政策變化、貿易緊張局勢和供應鏈壓力如何迅速波及盈利預測和全球市場信心。對英偉達來說，既要遊說美國放寬限制以維持份額，又要應對中國的安全審查以修復信任。更重要的是，其穩定在華市場信心的關鍵在於，中美整體科技戰的緩和程度緊密相關。

本文源自：DoNews