黃金盤整之際 鉑金創下新高是否釋放牛市信號？

財聯社5月27日訊（編輯 馬蘭）貴金屬在今年受到地緣政治擾動的影響價格紛紛走高。除了令投資者心動的黃金之外，鉑金也在最近走出新高行情，凸顯出這一金屬的投資機會。

上週，紐約商品交易所的鉑期貨主連價格衝高至1104.8美元/盎司，刷新一年多以來的新高，一週累計上漲超10%，力挫黃金成爲上週上漲幅度最大的貴金屬。

分析師指出，鉑金多年來一直處於價格低位，尤其是與黃金相比。自2022年以來，由於央行的大規模購金，黃金兌鉑金的比值一路走高，並在一個月前達到峰值3.6。

考慮到中美貿易戰的緩和，黃金正面臨着更大的避險需求減弱及獲利回吐的壓力，其橫盤整理甚至下行的短期趨勢將有望幫助鉑金價格上漲。

另一方面，世界鉑金投資協會預測，2025年鉑金供應將出現100萬盎司的短缺，這是連續第三年該行業不得不消耗地上庫存以滿足汽車行業的需求。

鉑金通常被用作首飾等裝飾用途，也是汽車和卡車內燃機中催化轉換器及部分實驗室設備的重要組成部分。上個月，由於相對於黃金價格相對較低，中國珠寶商和投資者進口鉑金數量達到年內高點，同樣提振了該市場的人氣。

需求前景存疑

研究公司Goehring & Rozencwajg上週曾認爲，鉑金可能將迎來新一輪復興，各種跡象表明這會是一次更大規模的牛市。

據該公司分析，這輪牛市與混合動力汽車的需求增加有關，過去18個月的金屬需求和供應變化與20世紀90年代末的鉑金歷史性牛市頗爲類似，當時鉑族金屬礦產公司的股價上漲了30到60倍。

與鉑族金屬崛起息息相關的一個因素是電動汽車行業的持續低迷與混動汽車的暢銷。鉑金65%的需求來自於內燃機汽車的催化轉化器，而混合動力的催化轉化器工作溫度較低且效率也更低，這意味着這種車型需要應用更多的鉑族金屬。

Goehring & Rozencwajg指出，混合動力汽車的市場份額不斷增加，電動汽車和傳統燃油車的市場份額則不斷下降，這將成爲鉑金未來需求的一個重要但被低估的來源。

但事有兩面，特朗普關稅政策爲這一預期打上了問號。據特種化學品公司Johnson Matthey稱，鉑族金屬市場近期面臨的主要不確定性在於關口關稅的上調對全球經濟的影響。

該公司強調，汽車產量與鉑族金屬需求相關，而前者正面臨重大下行風險。貿易衝突還可能造成更廣泛的積極損害，可能進一步削弱全球對汽車和鉑族金屬的需求，並可能拖累消費者在珠寶首飾等奢侈品上的支出。