華泰證券：看好二季度乘用車板塊維持高景氣

華泰證券指出，2025年一季度以舊換新政策快速銜接，刺激終端需求同比向好，乘用車板塊營收/歸母淨利潤分別同比+8%/+19%。板塊內表現分化：1) 新能源滲透率提升，規模效應增強下自主品牌盈利能力同比改善；2）合資持續承壓，以價換量策略收效有限，銷量同比繼續下滑；3）受匯兌收益影響，汽車及乘用車財務費用率同比大幅下降。展望後市，看好二季度各省市促消費政策和自主品牌智能化新車協同發力下，乘用車板塊維持高景氣，業績水平進一步向好。