華爾街到陸家嘴精選丨高盛：今年美國經濟逼近零增長 美元被高估約20%；財報季：美銀因業績優秀而漲 LVMH因銷售不佳大跌；戴蒙緣何拋售逾3千萬美元小摩股票？

①高盛預計今年美國逼近零增長 通脹大幅走高 對美元非常悲觀

高盛最新報告對美國經濟前景發出嚴峻警告，認爲美國經濟前景不樂觀，衰退風險高企。高盛預計美國經濟今年逼近零增長，預計今年四季度GDP同比增速可能降至0.5%，未來12個月內美國經濟陷入全面衰退的概率高達45%。同時，高盛將通脹預期大幅上調至3.5%左右，認爲關稅政策將推動物價上升。高盛基準情景預測美聯儲將在6月、7月和9月各降息25個基點。但如果增長比預期稍好，且通脹的擔憂仍存在，美聯儲今年可能不會降息。而如果經濟陷入衰退且失業率大幅上升，可能會看到美聯儲超過200個基點的降息幅度，歷史上經濟衰退期間通常降息400-500個基點。高盛認爲，從概率加權角度看，市場仍低估了未來一年的降息幅度。此外，高盛還指出，美元目前被高估約20%，其前景明顯惡化，特別是相對於日元、歐元和瑞士法郎。

評論員簡佳：高盛的最新報告揭示了美國經濟面臨的嚴峻挑戰，包括經濟增長放緩、通脹上升和美元高估等問題，也強調了勞動力市場的不確定性、關稅政策對經濟增長的潛在負面影響以及通脹預期的上升。這些因素共同作用，使得美國經濟前景充滿不確定性。投資者需密切關注經濟數據和政策動態，以應對可能出現的經濟衰退風險。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：美國政府經濟政策大幅搖擺，破壞了投資者對經濟增長的信心。

②銷售業績不及預期 奢侈品行業領頭羊LVMH跌近8%

全球最大的奢侈品集團LVMH（路威酩軒）一季度銷售額意外下降3%，遠低於分析師預期的小幅增長。其中，葡萄酒和烈酒銷售額降幅最大，達9%，核心業務時裝與皮具部門內生收入下降5%，也遠超預期降幅，手錶銷售額持平。按地區劃分，除歐洲增長2%外，其它地區均下滑，亞洲（除日本外）銷售額暴跌11%，美國下降3%，日本下降1%。受此影響，LVMH歐股股價週二跌近8%，美股ADR跌近4.5%。花旗銀行分析師指出，銷售額“總體低於最保守的買方預期”，並認爲在當前全球經濟不確定性高企的情況下，難以預見LVMH或奢侈品行業在第二和第三季度的收入會有連續改善。此外，傑富瑞分析師將LVMH的目標價從670歐元下調至510歐元。儘管奢侈品品牌通常能將增加的成本轉嫁給富裕消費者，但分析師警告稱，關稅引發經濟衰退的可能性可能會嚴重抑制需求，延緩行業復甦。

評論員簡佳：特朗普的關稅政策對全球奢侈品市場造成了重大沖擊，原本預期的復甦潮被徹底粉碎。奢侈品行業高度依賴消費者信心和全球經濟形勢，關稅政策帶來的不確定性導致消費者信心下降，奢侈品需求受到抑制。普拉達收購範思哲的舉措雖有戰略佈局意義，但在當前市場環境下，資本市場對其前景並不看好，收購可能進一步稀釋普拉達的利潤率。LVMH的業績下滑也反映出奢侈品行業面臨的困境，未來行業復甦可能需要更長時間。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：銷售業績不佳，股價下跌，屬於正常預期差修復。

③Meta反壟斷案開庭 收入引擎Instagram和WhatsApp面臨分拆風險

美國聯邦貿易委員會（FTC）對Meta的反壟斷訴訟本週正式開庭。FTC指控Meta通過收購Instagram和WhatsApp實施壟斷，要求其拆分。Meta當前1.3萬億美元的市值，正是建立在Instagram的廣告收入基礎之上。如果FTC勝訴，Meta可能被迫出售Instagram和WhatsApp，這將對其廣告業務造成重大沖擊，其市值恐將遭遇斷崖式下跌，預估蒸發價值可能高達數千億美元，其歷經十年打造的跨平臺協同體系也將瓦解。Meta股價兩個交易日下挫超4%，隔夜報收521.52美元。高盛將Meta的目標股價從每股765美元下調至685美元，反映出市場對Meta未來不確定性的擔憂。

評論員簡佳：Meta的反壟斷訴訟是科技行業的一場重大法律戰，若Meta敗訴，不僅將面臨業務分拆，還可能導致其廣告業務大幅縮水，進而影響其市場估值和商業模式的可持續性。此外，該案還引發了對社交媒體市場定義的討論。投資者需密切關注審判進展，因爲其結果將直接影響Meta的未來發展和市場表現。

④美銀一季度業績超預期 利息收入和交易業務表現優秀

美國銀行一季度業績顯示，由於淨利息收入和交易收入強於預期，其利潤和營收超出了分析師的預期。其中，營收275.1億美元，同比增長5.9%；淨利潤74億美元，同比增長11%；每股收益0.90美元；淨利息收入增長至146億美元；股票交易收入增長17%，固定收益收入增長5%，均超出市場預期。儘管投資銀行費用下滑3%，但整體業績仍表現強勁。美銀首席執行官布萊恩·莫伊尼漢表示，企業客戶表現良好，消費者展現出韌性，儘管未來可能面臨經濟形勢的變化，但公司對實現高質量增長充滿信心。美銀股價隔夜收漲3.65%，報38.01美元。

評論員簡佳：儘管面臨經濟不確定性和貿易政策的潛在影響，美銀通過多元化的業務組合和穩健的風險管理實現了超預期的盈利增長。淨利息收入和交易業務的出色表現是推動其整體盈利的關鍵因素，而貸款損失準備金低於預期則進一步緩解了市場對經濟衰退的擔憂。美銀的成功展示了其在風險管理、業務多元化和市場適應性方面的優勢，這將有助於其在未來的市場波動中保持競爭力。

東北證券首席投資顧問郭峰：A股銀行股具有經營穩定、抗風險屬性較強、高股息等特點，受到長線資金追捧。紅利策略或在較長的一段時間內具有配置價值。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：銀行股屬於“現金奶牛”，盈利與股價同步表現，彰顯價值投資內涵。

⑤摩根大通CEO戴蒙拋售約3150萬美元自家股票 市場揣測：權力交接還是風險預警？

摩根大通CEO傑米·戴蒙近期拋售了價值約3150萬美元的自家股票，引發華爾街震動。他去年剛完成其CEO任內首次套現，此番再度出手拋售13.36萬股，動作堪稱罕見，而且正值小摩一季度財報表現強勁、利潤超預期之時，同時他本人薪酬也上漲至3900萬美元。戴蒙目前正處於權力交接關鍵期，董事會已推進繼任計劃。此外，戴蒙近期多次警示貿易戰風險，認爲其可能推高通脹、擴大財政赤字，與市場樂觀情緒形成對比。此次減持被市場解讀爲他對經濟前景的謹慎態度。

評論員簡佳：戴蒙的股票拋售行爲似乎傳遞出一種謹慎的信號，可能與戴蒙個人的財務安排有關，也可能反映了他對未來市場波動和公司潛在風險的預判。投資者需要密切關注戴蒙的後續動向以及摩根大通的經營狀況，以評估此次減持對公司股價和市場信心的長期影響。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：摩根大通CEO拋售自家股票，權力交接和風險預警都有可能，需要進一步觀察。