滬指突破“924”行情高點！機構：A股正處於歷史上第一次“系統性慢牛”

8月13日，滬指持續走強，盤中越過3674.4點，突破2024年10月8日的高點，爲2021年12月17日以來的新高。截至9：56，滬指達3675.3點

華西證券研究所副所長、首席策略分析師李立峰近日在研究報告中表示，無須質疑本輪行情的上行趨勢與市場空間。而居民增量資金入市將成爲本輪“慢牛”行情的重要驅動，看好下半年A股衝擊2024年高點。

國金證券分析師宋雪濤同樣認爲，本輪行情由散戶情緒升溫與外資迴流主導，險資提供長期支撐。在本輪牛市行情中，國家隊託市力度減弱，公募機構行爲謹慎，保險資金持續入市，情緒層面的增量資金則來自散戶與外資。

事實上，最新數據印證了資金入市的熱情。上交所數據顯示，2025年7月，A股新開戶數達196.36萬戶，較去年同期大幅增長70.54%，環比增長19.27%。個人資金不斷入市的同時，機構的增量資金也在加大入市力度。

對於未來走勢，浙商證券在8月11日報告則指出，2024年“924”行情啓動，確立市場長週期底部，2025年4月7日後市場走強，走出A股史上第5輪牛市。目前A股處於歷史上第一次“系統性‘慢’牛”中，預計上證中長期目標大概率已不再侷限於挑戰3674高點附近。

太平洋證券則表示，A股輕舟將過萬重山，目前看中長期的上漲趨勢並未打破。最近的政策傾向不斷透露出未來財政支出的方向正逐步轉向居民端發力，這是未來經濟恢復潛力的基礎。

聯博基金副總經理、投資總監朱良近日也發表觀點認爲，目前A股市場整體估值仍有吸引力。“我們認爲中國股市結構改革正在收效，中國資本市場的長期可投資性正逐步提升。通過治理結構改革、上市公司的市值管理方案，我們可以看到上市公司的股票回購與紅利派發都在不斷提升。整個基本面情況而言，我們看到收益整體也是呈現比較正面的上修。”

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