滬市2024成績單：新增併購交易超1.4萬億，機構持倉佔比增加

隨着年報披露收官，滬市主板和科創板2024年的“成績單”出爐。

2024年，滬市主板公司合計實現營業收入49.57萬億元，淨利潤4.35萬億元、扣非淨利潤4.14萬億元，同比增長1.9%、2.4%；科創板公司共實現營業收入1.42萬億元，同比增長0.24%，實現淨利潤475.23億元。

滬市公司當年研發投入規模再超萬億，佔全國企業研發經費投入近四成。其中，主板實體企業研發投入金額合計約9200億元；科創板全年研發投入總額達到1680.78億元，研發投入佔營業收入比例中位數達12.6%，領跑A股各板塊。

2024年以來，併購重組政策頻出，交易活躍度上升。2024年至2025年一季度末，滬市主板公司新增併購交易超1500家次，交易金額超1.4萬億元；自2024年6月“科創板八條”發佈以來，科創板新增產業併購100單，已披露交易金額超247億元。

二級市場投資方面，2024年，703家滬市主板公司獲外資增持，增持金額達3893億元；截至2025年一季度末，科創板專業機構投資者活躍賬戶數超過7.7萬戶，全部機構投資者持倉佔比超六成。

退市新規顯威，2025年以來，滬市主板共19家公司觸及或實施各類退市。其中，12家公司強制退市，這些公司中，5家觸及交易類退市，4家公司觸及財務類退市，3家公司涉及重大違法退市。此外，31家公司年報披露後觸及財務類退市指標，被實施退市風險警示。

滬市淨利潤超4萬億，新興行業盈利貢獻擡升

2024年度，滬市主板公司的業績走勢先抑後揚，淨利潤上半年同比下降1%、下半年回升至增長5%；經營性現金流有所改善，四季度同比增速擴大至15%，全年已恢復至上年同期水平。

其中，八成公司實現盈利，四成公司淨利潤同比增長，230餘家淨利潤增幅超30%，78家扭虧爲盈。

拉長時間看，近五年，滬市主板營業收入、淨利潤複合增速均爲5%。744家公司近五年收入、淨利潤均實現複合正增長，貢獻近七成營收、超八成利潤；310家公司連續三年收入、淨利潤均同比增長或小幅波動。

上市公司結構變化下，業績貢獻較大的行業也發生變化。近十年，滬市主板以電子、通信、醫藥生物、汽車爲代表的新興行業公司家數佔比攀升至四成，半導體、新能源汽車等細分領域數量翻倍。盈利貢獻同步擡升，新興行業公司近十年淨利潤複合增速達11%，較傳統行業高出5個百分點。2024年，受益於AI技術、雲計算需求、電動化智能化趨勢，電子、通信、汽車等行業淨利潤同比分別增長11%、6%、4%。

估值體系也向新轉換。近十年，滬主板市值領頭行業逐步由金融、能源等傳統產業轉向汽車、醫藥生物等多元新興產業。汽車、有色金屬、電子行業市值規模躋身前十大，分別躍升至2.0萬億元、1.5萬億元、1.5萬億元。前50大市值公司中，新興產業公司佔比達五成。

科創板公司方面，2024年，近七成公司實現營業收入增長，同比增加3.09個百分點，其中54家公司增幅超過50%，285家公司營收創歷史新高；五成公司實現淨利潤增長，同比增加7.17個百分點，其中30家公司實現翻番，32家公司扭虧爲盈。

其中，54家上市時未盈利企業合計實現營業收入1744.79億元，同比增長24%，26家公司營收超過10億元；合計淨虧損136.41億元，同比縮虧35.5%。截至目前，科創板累計已有22家公司上市後首次實現盈利並“摘U”。科創板第五套標準上市的全部20家公司中，16家公司營收超過1億元，其中4家公司營收超過10億元。

從行業來看，科創板近120家集成電路企業合計實現營收2777.66億元，同比增長22.2%；110餘家生物醫藥企業合計實現營收1482.77億元，同比增長18.1%，實現淨利潤33.91億元，同比扭虧爲盈；近180家高端裝備製造與新材料公司合計實現營收2946.09億元，同比增長3.7%，近七成實現營業收入同比增長。

新增併購交易金額超1.4萬億，外資持倉佔比增加

隨着“科創板八條”“併購六條”等政策落地，併購市場也有所升溫。

2024年至2025年一季度末，滬市主板公司新增併購交易超1500家次，交易金額超1.4萬億元。其中，非重大交易新增披露超1400家次，交易金額超1萬億元；重大重組方案新增披露量同比增長68%，合計交易金額超4100億元，同比增長370%。產業併購及股東注資仍是併購交易的核心邏輯，佔比近七成。

自2024年6月“科創板八條”發佈以來，科創板新增產業併購100單，已披露交易金額超247億元。其中，32單涉及重大資產重組或發行證券，交易數超“科創板八條”發佈前各年之和；27單涉及收購未盈利標的，7單涉及收購擬IPO企業、14單收購境外資產。

再融資方面，此前科創板發佈“輕資產、高研發投入”認定標準，支持符合條件的企業突破補流比例限制、將募集資金投入研發。目前已有8家公司按照該標準披露相關再融資方案，融資規模超175億元。

在二級市場方面，指數化投資成爲新趨勢。2024年滬市ETF淨流入近8400億元，其中寬基ETF淨流入近7000億元。滬市ETF參與賬戶數近1000萬戶，ETF規模達2.7萬億元，其中股票ETF規模2.1萬億元，較2023年底分別增長73%、96%。

截至2024年底，科創指數境內外產品規模2436.95億元，其中科創50產品境內外規模1854.31億元，較2024年初增長25.8%，成爲境內第4大寬基指數產品和最大的單市場ETF產品。

交投活躍度方面，滬市ETF成交額居亞洲第1位，2024年整體成交金額近30萬億元，日均成交額1357億元，較2023年增長52%；股票ETF成交額達11萬億元，寬基ETF佔其比重超六成。

國際資本投資有所增加。2024年，703家滬市主板公司獲外資增持，增持金額達3893億元。以滬股通、QFII、RQFII爲代表的外資持倉規模較上年增加10%，非美資持股佔比近八成，同比增長11%。從外資持倉偏好來看，主要集中在銀行、食品飲料、非銀金融、公用事業、電力設備等行業；交運設備、國防軍工、汽車等行業持倉金額增速居前。

科創板方面，截至2025年一季度末，專業機構投資者活躍賬戶數超過7.7萬戶，全部機構投資者持倉佔比超六成；基金類投資者持有科創板市場總市值超1.2萬億元，同比增長37%，佔比超2成；滬股通、QFII、RQFII等境外專業機構投資者持倉佔比超過3%，社保、保險、年金等長線基金持倉佔比均超過4%，2025年一季度內，上述兩類機構持倉佔比均有所增加。

根據一季報披露數據，79家科創板公司爲社保基金重倉股，合計持倉市值超過160億元，其中30家爲科創50、科創100公司。

合計分紅逾1.8萬億元，增持回購上限超1700億

滬市“提質增效重回報”理念加速形成，上市公司分紅、回購增持動作不斷。

2024年以來，滬市主板已有946家公司披露“提質增效重回報”行動方案，佔比近六成，上證50、180指數公司覆蓋率超九成。已披露行動方案的公司中，近九成公司2024年實現盈利，近五成公司實現業績增長，實體企業淨資產收益率7.63%，總資產週轉率0.70次。

在2024年報披露期間，超470家科創板公司評估2024年度行動方案同時發佈2025年度行動方案，板塊覆蓋面超八成，較去年提升6.14個百分點。

分紅規模再創新高，一年多次分紅成爲新亮點。2024年，滬市主板共1259家公司宣告現金分紅，佔盈利公司的比例達93%；分紅總額達1.77萬億元，同比增長6%，整體分紅比例達39%，同比提升0.83個百分點，股息率3.6%。

其中，1041家公司分紅比例超30%、447家分紅比例超50%，90家股息率超5%。一年多次分紅成爲新趨勢，全年共366家公司實施中期分紅，分紅金額達5749億元，同比分別增加3.4倍、1.9倍，春節前派息金額超2800億元，140餘家公司已將2025年中期分紅計劃“提上日程”。

科創板超六成公司推出2024年現金分紅方案，合計分紅總額達386.82億元，其中，超290家公司現金分紅比例超過30%；119家次公司中期報告、春節前實施分紅。

回購增持方面，2024年，滬市主板公司新增披露回購計劃400家次、重要股東增持計劃380家次，同比均實現翻番；擬回購、增持金額上限分別達843億元、537億元，同比增長近七成、超八成；82家公司同時披露回購、增持方案。2025年以來，回購增持計劃規模再添780億元，涉及公司220餘家。

另外，自2024年9月創設以來，滬市主板披露利用專項貸款進行回購增持公告205家次，貸款總額超520億元。

科創板方面，自2024年以來，320家公司推出回購、增持方案，合計金額上限超350億元；78家公司利用專項貸款實施回購、增持，合計金額上限近90億元。