上半年併購市場“量減價增” 十大超百億案例滬市佔八席

中經實習記者 孫汝祥 記者 夏欣 北京報道

據Wind統計顯示，2025年上半年，中國併購市場（包含中國企業跨境併購）呈現出“量減價增”的顯著特徵，全市場共披露3531起併購事件，同比下降3.92%；交易規模約7983億元，同比上升約1.86%。

值得注意的是，上半年百億元規模以上的併購事件共10起，而包括規模排名前5位在內的8起併購的相關方是滬市上市公司。

其中，海光信息（688041.SH）吸收合併中科曙光（603019.SH）100%股權以1159.67億元的交易規模排名第一；新奧股份（600803.SH）子公司收購新奧能源（2688.HK）65.89%股權以552.97億元的交易規模排名第二；湘財股份（600095.SH）吸收合併大智慧（601519.SH）以172.13億元的交易規模排名第三。

“‘併購六條’實施以來，滬市披露各類資產重組方案676單，同比增長15%；重大資產重組80單，同比增長200%。”上交所副總經理王泊6月28日在“2025上市公司論壇”上表示。

王泊指出，併購重組是上市公司優化資源配置、推動產業升級、實現高質量發展的重要途徑，也是當前新形勢下培育和發展新質生產力的有效手段。對此，上交所全力落實“併購六條”“科創板八條”，組織座談聽取意見建議，開展專項培訓，開通“專題接待日”，編寫指導手冊和案例彙編，幫助公司把握政策導向，提高實操水平。

據王泊介紹，當前，滬市併購重組呈現三大特點。

第一，產業併購佔據主流。近七成交易爲產業併購或大股東注資。新興行業通過併購完善產業鏈佈局、提升關鍵核心技術。例如，兆易創新收購模擬芯片企業蘇州賽芯控股權，擴充產品品類，提升技術和團隊儲備。傳統行業通過重組進行產業整合、提升集中度。例如，華電集團向華電國際注入多項發電資產，提升裝機規模和市場競爭力。

第二，交易形式多種多樣。上市公司之間的吸收合併、私有化上市公司開始增多，標誌着產業併購邏輯的不斷升級。例如，國泰君安吸並海通證券、中國船舶擬吸並中國重工，交易規模均超千億元。瀚藍環境私有化收購港股上市公司粵豐環保，新奧股份私有化港股上市公司新奧能源。

第三，創新案例加速落地。收購優質未盈利資產破冰落地，如海天股份收購非盈利的賀利氏光伏銀漿業務。支付工具更加豐富，如中國動力發行定向可轉債併購柴油機動力資產。

（編輯：夏欣 審覈：何莎莎 校對：顏京寧）