恆生互聯網ETF（159688）漲超2%，阿里巴巴2025年第三財季淨利潤增長超300%

2月21日，恆生互聯網指數表現活躍，開盤一度漲超4.03%。受此影響，截至發稿，恆生互聯網ETF（159688）漲超2.41%，換手率超23%；成分股中，阿里巴巴-W一度漲超9.9%，騰訊控股、金山雲、美圖公司、商湯-W等多股跟漲。

消息面上，阿里巴巴2025財年第三季度營收2801.5億元，同比增長8%；淨利潤464.34億元，同比增長333%。阿里巴巴集團CEO吳泳銘在財報會上表示，阿里將於近期發佈基於千問Qwen2.5-MAX的深度推理模型。吳泳銘還表示，未來三年在雲和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。此外，隔夜阿里巴巴美股盤中一度漲近15%，收盤仍大漲超8%。

華泰證券提出，代表中國科技行業核心實力的“七巨頭”，包括小米、聯想、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊、美團。此外，DeepSeek有望顯著降低中國企業發展大模型的硬件門檻，推動中國科技產業鏈進入新一輪創新週期。

東吳證券表示，阿里巴巴大模型及雲業務佔據優勢地位。阿里巴巴1月底超大規模的 MoE 模型 Qwen2.5-Max 正式上線，在與業界領先模型對比中呈現出強大的性能。雲業務層面，阿里雲在國內多年保持龍頭地位，競爭優勢在AI時代有望延續。阿里雲平臺2020年至2024年AI類產品消費額增長超20倍，特別是在2024年增速顯著加快。強勁的AI市場需求推動計算體系從以CPU主導向以GPU主導轉移，模型調用量、智能體數量和調用量也均呈現高速增長。2025年DeepSeek等開源模型對國內AI應用開發的加速，以及阿里巴巴與蘋果合作推進，預計阿里雲收入增速有望進一步提升。

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