核心資產將被司法拍賣，皇庭國際或觸發財務類強制退市風險警示

皇庭國際（000056.SZ）債務危機爆發，貢獻超5成營收的核心資產將被強制拍賣。

皇庭國際公告稱，公司全資子公司融發投資名下資產晶島國商購物中心（即深圳皇庭廣場）及相關附屬設施、設備將於2025年9月9日至10日被司法拍賣，起拍價爲30.53億元。

由於房地產主營業務收入萎縮，轉型半導體戰略失敗，皇庭國際近5年累計虧損超44億，如若核心資產深圳皇庭廣場如果被強制執行拍賣，皇庭國際業績將進一步惡化，並可能觸發財務類強制退市風險警示。

核心資產將被司法拍賣

深圳皇庭廣場位於廣東深圳市福田區中心區，截至2024年末，深圳皇庭廣場的賬面價值爲57.5億元，佔皇庭國際總資產的71.57%；深圳皇庭廣場項目2024年實現營收3.7億元，佔總營業收入的56.03%。

如拍賣成交，將構成重大資產重組，並對皇庭國際資產、負債及日常經營產生重大影響，可能觸發財務類強制退市風險警示。

深圳皇庭廣場被拍賣源於2016年的一筆關鍵融資。當年，皇庭國際子公司深圳融發投資有限公司（下稱“融發投資”）以該物業爲抵押，向中信信託借款30億元，期限至2021年3月。由於皇庭國際2020年開始陷入財務困境，資金鍊逐漸緊繃，2021年貸款到期時，仍剩餘27.5億元本息逾期，直接觸發了中信信託的司法查封程序。

爲解決債務問題，皇庭國際2022年2月啓動債務重組和重大資產出售，兩次在深圳聯合產權交易所掛牌轉讓融發投資100%股權，掛牌價格從74.93億元降至56.2億元，仍未找到買方。

2022年11月，皇庭國際與連雲港豐翰益港物業管理有限公司（下稱“豐翰益港”）簽訂《合作框架協議》，豐翰益港計劃通過債權置換股權的方式收購融發投資。但直至今年7月31日，皇庭國際公告上述事項的最新進展情況，仍未與豐翰益港達成一致意見方案。

債務重組方案遲遲未有結果，債權人選擇7折公開拍賣抵押資產深圳皇庭廣場。根據公告，深圳皇庭廣場評估價格爲43.6億元，起拍價爲30.5億元。

皇庭國際在公告中表示，正在與債權人溝通協商包括債務化解在內的整體和解方案，後續雙方若能達成和解，可能存在法院撤銷本次司法拍賣的情況。

5年累計虧損超44億，現金流嚴重吃緊

7月14日，皇庭國際公告稱2025年上半年將預計虧損1.4億至2億元。披露的虧損原因是公司原有部分借款融資涉訴導致公司融資成本上升，上半年財務費用金額約2.94億元。

皇庭國際自2020年起已經連續五年虧損，2020年至2024年歸母淨利潤爲-2.92億元、-11.57億元、-12.31億元、-11.27億元、-6.4億元，累計虧損超44億元。

近幾年皇庭國際的房地產主營業務持續萎縮，2024年皇庭國際商業運營實現收入3.5億元，同比下滑1.95%，物業管理收入2.3億元，同比下滑21.43%。

皇庭國際試圖通過跨界半導體扭轉業績，卻令財務狀況“雪上加霜”。2022年12月，皇庭國際完成對德興市意發功率半導體有限公司（下稱“意發功率”）27.81%股權的收購，合計確認商譽2.11億元。由於意發功率連年虧損，皇庭國際2023年、2024年合計計提意發功率商譽減值準備1.54億元。

公告數據顯示，2023年、2024年意發功率實現毛利潤-1538.5萬元、-984.7萬元，合計虧損2523萬元。意發功率收入也從2022年的1.51億元驟降至2024年的7267萬元，三年累計收入不足3.5億元。

房地產業務收入萎縮，轉型半導體戰略失敗，導致皇庭國際財務情況持續惡化。截至一季度末，皇庭國際賬面現金僅剩9193萬元，短期借款及一年內到期的非流動負債合計達40.13億元，資產負債率高達97.12%，淨資產僅剩2.76億元。2024年皇庭國際籌資活動現金淨額爲-4.49億元，同比下滑128%，融資能力枯竭。