《航運股》新機來不及、舊機延後退役 長榮航太今年審慎樂觀

長榮航太第一季營收41.9億元，營業利益8.33億元，稅後淨利5.58億元，每股盈餘1.49元。營收比重中，維修業務佔比80％，製造業務20％。維修業務來看，機體維修佔比60％、線上維修佔比13％、零件維修佔比10％、引擎佔比8％。

去年第四季營收創單季歷史新高，達45.75億元，主要因爲調價及年底客戶拉貨效應，今年第一季營收穩健成長，毛利率24％創下近年來新高，則是受惠於價格調整與產出擴大。

長榮航太指出，美國啓動關稅戰後，航空業營運增添不確定性，貨運短期內因關稅豁免期內急單涌現，但下半年可能放緩；客運短期穩定，景氣變化影響旅遊意願，需要一段時間觀察；客貨運景氣循環，通常要9到12個月後纔會反映到實際維修需求，對於今年的產能提升及維修需求成長，長榮航太仍保持審慎樂觀。

此外，原廠新機交機延遲，航空公司爲維持客運及貨運運能，也延租或推遲飛機退役時程，2024年退役飛機數較同期減少22％，平均退役機齡較同期增加2年，使得市場上維修需求增加。

長榮航太維修能力涵蓋主力廣體機型B747、B767、B777、B787，機體維修數量領先全球維修廠，今、明兩年持續導入新客戶，配合母公司長榮航空預計2027年導入A350，今年也將完成認證。

對於臺幣升值問題，該公司主要的客戶多爲國外航空公司或航太廠商，營收約有7成爲美元，因購買航材及送修的需求，也有美元的付款支出，但整體損益還是受到美元貶值的負面影響，參考第一季財報在其他條件不變的情況下，美元貶值1％則影響稅前淨利4100萬元。

而對於波音提升交機數量是否帶動製造營收增加，長榮航太認爲，波音待消化的訂單需求仍持續增加，新進針對生產目標調整，短期內對製造廠的出貨量不會有太大的變動，主因爲波音仍以消耗其庫存爲主，長期訂單需求則如市場預估持續增加中。