國泰君安：AI競賽加速 國內技術與應用快速崛起

智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，隨着美國人工智能基礎設施建設持續加碼，全球AI軍備競賽日趨激烈，國內通過技術路徑的差異性以及垂類應用創新引領，在全球市場的競爭力日益凸顯。AI算力基建領域或受益於美國Stargate項目的約5000億美元投入，高密度GPU、液冷及光通信需求激增，在全球高投入背景下，國內GPU芯片的國產替代企業短期雖承壓但長期潛力顯著。其次，AIAgent商業化爆發在即，OpenAI通過Tasks和Operator推動Agent從信息處理向行爲代理升級，消費級場景落地加速;豆包語音模型從C端交互方向指引了新的商業化路徑。

國泰君安主要觀點如下：

全球AI競爭加速，技術封鎖與基建升級成爲關鍵驅動因素。

特朗普政府的政策可能進一步擴大對AI關鍵技術的出口限制，尤其是芯片供應，這將直接影響中國AI企業的算力基礎設施和技術迭代。同時，美國通過Stargate項目投入5000億美元建設AI基礎設施，推動分佈式訓練和GPU集羣部署，進一步鞏固其在全球AI領域的領導地位。中國AI企業面臨技術封鎖和融資渠道收窄的雙重壓力，短期內或依賴國產替代，國內算力基礎設施建設也有望加速進展。

AIAgent從概念到商業落地，OpenAI作爲AI龍頭引領行業變革。

OpenAI通過Tasks和Operator兩大產品，推動AI Agent從信息處理向行爲執行演進。Tasks允許用戶創建定時任務，Operator則通過CUA技術實現網頁自動化操作，顯著提升了任務執行效率。這些創新標誌着AI Agent從實驗室概念加速轉向商業應用。

中國AI企業通過商業化路徑創新和技術自主化尋求突破。

面對美國的技術封鎖和全球競爭，中國AI企業如豆包通過中文語音交互和情感化設計，開闢了C端AI商業化新路徑，在教育、娛樂等賽道的C端聚焦發力。豆包實時語音大模型通過端到端語音交互技術，顯著提升了語音表現力和控制力，用戶滿意度遠超GPT-4o。同時，字節跳動的Seed Edge計劃聚焦訓練範式重構和硬件協同設計，試圖在算力依賴與算法框架層面實現自主突破。這種從商業化創新到底層技術自主化的雙軌策略，爲中國AI企業提供了差異化突圍的機會。

風險提示：技術迭代不及預期風險、融資渠道收窄及算力依賴風險。