國泰：HI利率料不變 Q2臺幣偏弱整理

徐士勳指出，貿易戰、美歐增加財政支出推升後續通膨不確定性，全球主要央行暫緩降息，我國景氣、通膨目前相對穩定，預估央行上半年政策利率將按兵不動，但下半年景氣有下滑風險，且主要央行動向仍是降息爲主，加上臺灣通膨上行風險提高，預期我央行上半年維持利率不變的可能性居高。

但如果央行再次意外做出預防性升息，就是想將利率水位拉高，以因應未來景氣若下滑時，有政策工具可用，但現在通膨並沒有高到需要升息，因此下半年維持利率不變可能性較大，升息機率小。

國泰臺大團隊認爲，美、陸經濟成長會較去年疲弱、歐元區則弱勢反彈，美國今年經濟成長預估1.3％～2.3％，大陸預估爲4.2％～5％，歐元區0.7％～1.6％。

各界關心臺積電變「美積電」，是否影響投資市場或景氣？徐士勳分析，臺積電本來就有70％是外資，不只美國、在全球都有生產，對集團來說，如何達到最大、長期的利潤纔是他們要考慮的，未來更重要的是「下一個臺積電在哪」，如何培養下一個好的跨國公司纔是問題，宏達電也曾佔出口的七成，臺灣有能力也必須要找到下一個引領出口的產業，纔是現階段的關鍵點。

至於極端貿易主義是否被重啓、1930年的全球經濟大蕭條會否重演等問題，徐士勳認爲「機率很低」，可看到加、墨、陸反制後美國就縮手了，各國也怕步上歷史後塵而有所節制，因此造成全面衰退的機率不高。