《國際產業》AI股魔咒？Marvell秀成績單 盤後崩跌

週三一般交易時段，Marvell上漲2.05%，收在90.14美元。去年其股價上漲逾83%上，而其規模較大的競爭對手博通去年股價則上漲約107%。

Marvell於盤後公佈，2025會計年度第四季（截至2025年1月）營收爲18.174億美元，遠優於前一年同期的14.265億美元和略高於市場預期的18億美元。經調整後每股盈餘爲0.60美元，亦略高於市場預期的0.59美元。

受惠於尋求優化AI工作負載的企業對客製化AI晶片的需求激增，資料中心部門第四財季營收較前一年同期大幅成長78%，達到13.7億美元，貢獻公司季度總營收約75%。

Marvell預估2026會計年度第一季（截至2025年4月）營收爲18.8億美元，略高於分析師預測均值18.7億美元。經調整後每股盈餘預估爲0.61美元加減0.05美元。

因需求激增以及隨之而來的供應短缺導致產業龍頭輝達的AI晶片價格高漲，於是微軟、Meta Platforms、亞馬遜等超大規模公司開始自行開發AI處理器，以降低對輝達晶片的依賴。Marvell和博通（Broadcom）便成爲這股趨勢的受益者。

Marvell去年12月與亞馬遜簽署爲期5年的晶片協議，其中包括客製化AI晶片。

Marvell營運長Chris Koopmans在財報發佈後表示，我們已經投入，並預期營收會成長，但顯然就像任何事一樣，你必須證明並且一直證明你能做到。

Marvell重申，相比其他終端市場，公司將把投資重點放在資料中心上，以「善用」這波AI熱潮。

營運長Koopmans表示，到目前爲止，公司尚未看見有任何跡象顯示關稅將影響自家的資料中心業務。

券商Stifel Nicolaus and Co.分析師Tore Svanberg表示，Marvell的財報大致還可以，但考量到整個AI領域所有看漲的題材，以及某些超大規模企業的客製化ASIC崛起，投資人有更高的期待。

CFRA Research股票分析師Angelo Zino表示，儘管業績不錯，但股價仍然大跌，有些人可能擔心其業績超出市場預期的幅度、地緣政治壓力，以及AI的變現能力。