規模創20年新高 日本4月初狂賣逾200億美債

日本私人機構在4月前兩週總計拋售超過200億美元。圖／美聯社

日本持有美債變化

川普關稅戰震撼全球，債市也陷入動盪，繼外傳出日本壽險巨頭開首槍轉抱日本超長期國債並且減少外債部位，使投資資產總額388兆日圓（約2.7兆美元）的日本壽險投資動向，對美債市場構成新的不確定性，最新消息指出，根據日本財政部最新數據顯示，日本私人機構在4月前兩週總計拋售超過200億美元，規模創20年新高，當中美債、美國機構債佔比不小，暗示這波美債震盪，恐怕與這些日本機構有關。

日本公私營部門合計持有1.1兆美元美國國債，爲美國國債最大的外國債權人，最新買賣數據，堪稱「對等關稅」對美債衝擊的風向球。稍早美國財政部資料顯示，日本今年2月增持466億美元美國國債，持有規模達1.126兆美元，大幅領先中國持有的7,843億美元。

但依日本財政部最新的初步數據顯示，截至4月4日的一週內，包括銀行、養老基金在內的日本機構，總計拋售規模達175億美元的外國長債，一週後又再度變現36億美元。

華爾街見聞報導，這筆總計超過200億美元的拋售，是2005年有紀錄以來最大的兩週拋售之一。野村策略師Tomoaki Shishido說，其中很大一部分可能是美債或美國機構債，可能來自日本養老基金的再平衡，也可能是銀行或人壽保險公司正在降低其利率風險。

這波拋售發生在川普關稅解放日（臺北時間4月3日）後，當時全球股債市場顯入恐慌，標普500指數四個交易日內暴跌12％，10年期美債殖利率最先因避險情緒升溫而短暫跌破4％後，開始走向逆轉，一度升至接近4.5％水平，不僅是2月中來最高，更創逾20年最大單週升幅，市場動盪讓美債避險作用受到質疑。

據多位投資者看法，美股下跌可能導致日本養老基金對國際債務和股票配置失衡，將面臨拋售美債和其他美國政府支持的債務壓力，以使其投資組合恢復平衡。但穆迪日本經濟學家Stefan Angrick認爲這不足以完全解釋4月前兩週的美債殖利率飆升的情況，美債市場平均每天的交易額接近1兆美元。