關稅大棒下,中芯憑何將影響壓至1.3%?財報透露關鍵防線

北京時間8月8日,中芯國際召開2025年第二季度財報電話會議,聯合首席執行官趙海軍及資深副總裁、財務負責人吳俊峰出席並回答分析師提問。

//1分鐘看懂會議//

中芯國際2025Q2業績呈現"技術+國產化"雙輪驅動:2025年上半年營收44.56億美元(同比+22%),超行業增速,汽車電子與8英寸晶圓(主要因工業物聯網/智能家居芯片短缺)爲主要增長點。Q2產能利用率92.5%,訂單可見至10月。儘管面臨美國關稅政策的潛在威脅,通過84%國內收入佔比緩衝,預計影響僅1.3%。Q3指引營收環比增5%-7%,全年78億美元資本支出重點投向28nm以下先進製程。

//核心財務表現//

Q2業績:營收22.09億美元(環比-1.7%),毛利率20.4%(環比-2.1pct),營業利潤1.51億美元。

上半年累計:營收44.56億美元(同比+22%),毛利率21.4%(同比+7.6pct),資本支出33.01億美元。

業務結構:中國區收入佔比84%,汽車電子收入環比增長20%,8英寸晶圓收入佔比24%(環比+7%)。

現金流:經營現金流+10.7億美元,投資現金流-15.6億美元,反映持續產能投入。

Q3指引:營收環比增長5%-7%,毛利率18%-20%,全年資本支出維持78億美元高位。

//業務亮點與戰略動向//

1.技術突破:28nm及以下先進製程持續突破,模擬芯片和CIS收入分別顯著增長,CIS環比+20%。

2.產能優化:8英寸產能利用率92.5%(環比+2.9pct),月產能99.1萬片等效晶圓,新設備驗證週期9個月。

3.國產替代:國內客戶加速替代海外份額,網絡設備國產化進度最快,存儲控制器需求隨國內存儲廠擴產放量。

4.汽車電子:營收佔比5%-6%,目標提升至10%,驗證週期約30個月,第三代半導體佈局加速。

5.風險應對:美國關稅政策預計僅影響收入1.3%,通過客戶庫存緩衝和供應鏈本土化降低衝擊。

//管理層核心表態//

趙海軍(聯合CEO):

短期:"Q3增長動力來自智能家居和工業物聯網"

長期:"2026年汽車電子產能翻倍"

吳俊峰(CFO):

毛利率:"產品組合優化可抵消2pct折舊壓力"

//投資者Q&A總結//

Q:模擬芯片和CIS增長驅動力是什麼?

A:主要來自客戶市場份額提升,國產替代加速,產能持續短缺。

Q:Q4需求是否受季節性影響?

A:10月訂單仍超產能,11-12月存在不確定性,但公司受影響較小。

Q:北美市場與關稅影響如何?

A:北美收入佔比12.9%,美國擬徵收100%關稅,預計對總收入影響約1.3%。

Q:Q3毛利率指引如何實現?

A:通過維持高產能利用率(92%-93%)攤薄單位折舊,抵消新增產能折舊壓力。

Q:功率器件市場進展如何?

A:已啓動產線建設,聚焦電源管理和第三代半導體,產能處於緊缺狀態。

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