股價2年跌70%，通威股份發生了什麼，後市會怎麼走？

股價2年跌70%，通威股份發生了什麼，後市會怎麼走？講到通威股份，我只能用“大起大落”來形容它股價的波動，曾經2年漲10倍，堪稱A股“最靚的仔”！但沒想到好景不長，轉眼就跌去70%，讓人唏噓。

那，這隻光伏龍頭通威股份到底發生了什麼呢，爲什麼短短几年的時間，就這麼隕落，被投資者拋棄了呢？我認爲這三點是值得注意的：第一點，行業寒冬下業績承壓，股價下跌是最真實的反應。

2024年，光伏行業面臨供需失衡、價格競爭加劇的嚴峻挑戰。通威股份作爲全球硅料和電池片雙龍頭，前三季度營收682.72億元，同比-38.7%，歸母淨利潤虧損39.73億元，同比-124.4%。第四季度虧損進一步擴大，全年預計虧損70-75億元，主要受多晶硅價格跌至歷史低位、計提存貨跌價準備10.34億元等因素影響。

第二點，投的越多，虧的越多。

通威多晶硅的產能全球領先，這一點大家都知道，2024年底達90萬噸，規劃總產能超130萬噸。電池片出貨連續七年全球第一，2024年N型TNC電池佔比超80%，產能突破100GW。但是，產能的擴大，2024年並沒有給通威帶來良好的收益，反而是一虧再虧。

雖然，通威在各產品的成本控制已經十分優秀，優於行業。但，2024年硅料價格暴跌40%，縱使多晶硅的生產成本約4萬元/噸，可市場價跌至3.9萬/噸。市場價都跌穿了成本價。

第三點，市場拐點就是通威等待的第一大利好！所有的研報，給出通威近些年股價大跌的根本原因，共同的一點就是：市場供需失衡，供給大於需求，造成產品市場價格暴跌，致使企業虧損。

從研報的情況看，普遍給出了行業拐點將至的觀點，2025年有望迎來盈利修復。甚至爲了拯救行業，協會引導自律，呼籲組件價格不低於0.68元/W成本線，政策方面提高新建產能能耗標準，限制新進產能，出口退稅率從13%下調至9%，政策組合拳遏制低價傾銷，倒逼落後產能退出。

機構對2025年及以後，還是保持着樂觀態度。民生證券預計2025年歸母淨利潤43.27億元，華安證券、國開證券分別給出42億、33.5億元盈利預測。驅動因素包括：硅料價格修復至4.8萬元/噸；N型電池溢價提升，市佔率擴大；組件海外渠道放量。東吳證券雖下調2024年預測，但仍看好2025年同比149%增長。

至於後市會怎麼走，我認爲通威最大的問題是行業問題，供需問題，在市場價格暴跌的場景下逆流而上，大幅擴產，造成企業大幅虧損，業績驟降。當然了，如果2025年光伏行業供需關係有所恢復，那通威也將是最大受益者，股價自當恢復。