股價2個月暴漲200%，永安藥業主營業務持續“失血”
短短兩個半月內，永安藥業（002365.SZ）股價從9元飆升至28元，累計漲幅超200%。
截至6月19日收盤，永安藥業市盈率（TTM）高達261倍，遠超醫藥製造業平均市盈率32倍，但支撐這波行情的牛磺酸價格，已從5月的2.5萬元/噸的峰值回落至1.6萬元/噸。
目前，永安藥業仍面臨主營業務“失血”和新業務能否持續的雙重挑戰。2022年-2024年，該公司營收累計下跌42.6%，今年一季度續虧400多萬元。
2個月股價暴漲200%
自4月啓動行情以來，永安藥業經歷了三波漲勢，股價從不足9元一路漲至最高時的29.19元，累計最高漲幅高達224%。在經歷了新一輪上漲後，永安藥業6月19日跌停，報收25.44元/股。
市場次輪炒作永安藥業的核心邏輯，圍繞牛磺酸“供需缺口”展開。2025年4月，美國食品藥品監督管理局（FDA）要求嬰幼兒奶粉和寵物食品必須添加牛磺酸。中國作爲全球90%產能的供應方，因國內環保限產和海外同行企業停產，進一步加劇供應緊張。
永安藥業2024年報稱，該公司現有牛磺酸生產能力5.8萬噸/年，佔50%左右的市場份額，公司牛磺酸產品大部分出口世界各地，2024年海外營收佔比60.23%。
市場分析人士稱，美國本土無規模化生產牛磺酸的企業，完全依賴進口，中國供應占比超90%，直接拉動出口需求，更有市場傳言稱牛磺酸價格暴漲幾倍。
受上述消息影響，永安藥業4月開始啓動上漲行情，4月8日錄得首個漲停後短暫回調，21日到29日錄得7天6板，股價快速飆升至14.34元。
4月29日晚間，永安藥業發佈股價異動報告回覆稱，近期網絡上流傳“牛磺酸價格暴漲幾倍”等傳聞，經向公司有關部門瞭解，相關消息不實，次日永安藥業跌停。
5月5日，永安藥業公告稱，實際控制人、董事長陳勇被立案調查並實施留置。永安藥業6日再次跌停。
然而，在實控人被立案留置的情況下，永安藥業也僅僅短暫調整了不到7個交易日，股價回調至10元附近，並在5月14日再次漲停開啓下一輪漲勢，錄得11天7板，股價來到24.63元，漲幅高達146.3%。
而此輪遭熱炒的原因是由於，除了牛磺酸主業，永安藥業在保健品領域的嘗試也引發市場關注。子公司推出的固體功能飲料“易加能”，在淘寶、抖音、拼多多、京東、快手等平臺熱賣，5月12-18日五大平臺合計銷量2.5萬單，日均環比增長60%。但根據永安藥業2024年報，其保健食品營收1.03億元，僅佔其整天營收的12.37%。
在經歷了5月29日到6月5日的短暫回調後，永安藥業再次上漲，在6月17日錄得29.19元/股的新高後，19日終於跌停。
永安藥業股價這波大幅上漲背後是遊資接棒炒作，龍虎榜數據顯示，自然人投資者近兩個月上榜25次，“拉薩天團”、甬興證券寧波和源路、東莞證券南京分公司、聯儲證券上海松林路等遊資席位頻繁現身推升股價。
根據2024年報披露的前十大股東明細，知名“牛散”王成華也參與其中，新進持股403.0467萬股，持股比例爲1.37%，成爲第4大股東。
主營業務持續“失血”
股價暴漲超200%的背後，永安藥業正上演着“冰火兩重天”的經營困局。財務數據持續惡化、核心業務萎縮疊加管理層震盪，這家牛磺酸龍頭企業的基本面危機，與二級市場的瘋狂炒作形成反差。
披露數據顯示，2022年-2024年，永安藥業營收從14.62億元斷崖式下滑至8.39億元，三年累計跌幅達42.6%。其中，2023年33.48%的營收暴跌直接將永安藥業拖入虧損深淵。儘管2024年憑藉成本控制實了6176.6萬元的淨利潤。
扭虧並未持久。進入2025年，該公司業績“失血”加劇，一季度營收降至1.71億元，同比下滑12.96%；淨利潤虧損436.72萬元，同比降幅高達115.23%。
作爲佔總營收75.67%的核心業務，該公司牛磺酸板塊2024年營收6.35億元，同比下滑4.14%。量增價跌的畸形格局下，銷量雖增長16.32%，但銷售均價下跌，直接導致毛利率從上年的29.4%驟降至24.02%。
而今年5月市場傳聞牛磺酸價格暴漲，根據商品報價網站數據，牛磺酸價格僅在5月前5天短暫升至2.5萬元/噸的峰值，目前已回落至1.6萬元/噸的正常價格區間，未來牛磺酸的價格是否能持續上漲仍存在不確定性。
爲逆轉牛磺酸業務的頹勢，永安藥業通過子公司永安康健的易加能產品實現對大健康板塊的C端佈局。永安藥業在互動平臺回答投資者提問時稱，子公司永安康健易加能自有品牌產品於2024年年底前正式上線運營。在渠道拓展方面，除了線上銷售外，永安康健易加能產品目前已開始在部分地區連鎖藥房鋪貨並進行終端推廣，持續強化品牌消費端佈局。
但目前上述業務佔比仍較小，2024年，永安藥業保健食品營收1.03億元，僅佔其整體營收的12.37%。
業績危機尚未緩解，管理層震盪接踵而至。2025年5月5日，公司公告實控人、董事長陳勇被湖北省鶴峰縣監察委員會立案調查並留置。儘管次日董事會火速任命其子陳子笛代爲履職，但市場仍以次日跌停予以迴應。
在牛磺酸價格暴漲傳聞催生的股價狂歡中，永安藥業的基本面危機已浮出水面。當潮水退去，這家深陷業績泥潭、管理層更迭的企業，能否完成自救仍需要進一步觀察。