富達國際：利多加持 日股後市有撐

富達國際日本投資長鹿島美由紀指出，日本邁向溫和通膨，代表經濟與股市結構性轉變，市場預期年底核心通膨約2％，主要由薪資上升與政策推動帶動，日本央行在維持寬鬆立場下逐步升息，於通膨與成長間取得平衡，爲股市提供支持。

企業治理改革持續推進，成爲日股長期成長關鍵，越來越多企業關注資本效率、撤出低迴報業務、加強投資人溝通並提高透明度。2024年度庫藏股回購金額年增近九成，且延續至2025年；企業配息率提升，反映營運思維從囤現轉向具紀律的資本配置。母子公司齊上市現象減少，也突顯資本效率改善與治理提升。

企業改革推升獲利能力，日本企業平均ROE預期2026年達10％、2028年達11％，有助評價重估。政治層面上，首相更迭屬民主機制延續，主要經濟與改革政策可望持續。短期雖受外部貿易與貨幣政策影響波動，但通膨回溫與改革深化，將支撐中長期企業獲利與股市表現。

富達日本價值基金經理曾敏前表示，日本經濟與企業基本面強於預期，推動主要指數創高。結構性成長趨勢如通膨正常化、售價調升與薪資上漲，爲中長期利多。此背景下，金融、營建、工業與公用事業等價值股受惠於勞動力短缺、數位化與基建需求，具穩定議價能力與投資吸引力。銀行業因淨利差擴大與成本控制得宜，獲利與ROE持續上升，管理層亦展現高意願回購庫藏股。營建業受大型項目集中與市場需求強勁帶動，利潤率提升。數位轉型爲另一成長主題，隨勞動力老化與自動化需求增，具在地整合與雲端能力企業將受惠，隨政策穩定、改革深化與企業獲利改善，日股可望於全球市場中持續展現韌性與上升潛力。