風險趨避 美債佈局 宜短不宜長

美債ETF三大法人買賣超合計

美國債市近日出現罕見劇烈波動，短短兩天之內，10年期美債殖利率飆升近30個基點，「基差交易」恐再現。法人表示，目前美債商品佈局宜短不宜長，具避風港功能的短債可列爲債市的首選。

惟據法人觀察，目前國內美債ETF並未出現大賣超，9日三大法人仍持續買超美債ETF，20檔美債ETF僅賣超一檔。

投信法人指出，近日雖傳出有特定國拋售美債、基差交易等多種原因，使得債市殖利率走升，但都非基本面問題，市場機制總會迴歸正常，可持續重視其闢險收益避險價值。

近期公司債信用利差彈升，原因來自於公債殖利率的下修，並非企業財務的惡化所致，雖股市大跌且劇烈修正，但過去幾年企業債務擴張幅度有限，財務體質健全，違約風險相較低。

外銀投資主管說，「還沒有觀察到美債拋售潮，大家都還是抱着觀望」，但因沒有買盤，所以殖利率上漲。

中信投信認爲，美聯準會（Fed）恐陷入升息或降息兩難局面，現以抗通膨與防守爲當前的核心投資策略，其中短債具有類現金特性，可作爲川普與各國關稅談判中的避風港，可列爲優先配置的參考，但要注意匯率風險。

羣益25年美債ETF經理人李鈺涵強調，現在利率還維持在較高水位，在市場較動盪的情況下，美國政府公債沒有違約倒閉的風險且評價高，建議在合理價格適度配置。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅．維克分析，關稅可能加劇仍高於2％的通膨，聯準會將需要仔細考慮任何進一步的降息措施，因爲儘管政策不確定性使消費者信心等調查數據疲弱，但數據仍顯示美國經濟仍處良好狀態，經濟活動步伐穩健，就業市場處於「低招聘、低解僱」平衡狀態，失業率較低，基本預期是美國聯準會今年降息1次，或可能2次。