短年期美元非投等債 降低風險

美國總統川普上任以來，關稅議題持續爲市場帶來紛擾，公股銀表示，由於其政策已有充分預期，使美債市場近期仍保持穩定，並未大幅波動，多數調研機構也認爲關稅影響短暫，當通膨反彈後將逐步消退，而經濟成長將逐步迴歸至聯準會（Fed）的預期中，因此建議應把握利率尚處高位的時機，以實現穩定回報。

目前美債殖利率處歷史高位區，公股銀表示，依據過往經驗，在高殖利率水準進場投資並長期持有，報酬表現將相較過去長期平均略勝一籌，加上推估經濟軟着陸可能性高，信用利差有繼續收窄之勢，以及利用債券固定配息的特性，投資迴歸長期穩健的現金流策略，進而大幅增添其投資價值。

公股銀認爲，聯準會降息有助固定收益資產，但降息幅度收斂，使長期資產波動加劇，反觀短年期非投等債存續期短，對利率變動的敏感度較低，相較於長債，不必擔心利率上升影響債券價格。對於追求收益與風險平衡的投資人而言，鎖定短年期非投等債，收取相對固定高息同時，也能控制投資風險，有效在利率拐點前把握高息收入爲主、資本利得爲輔的原則。

此外，公股銀預估，美國經濟景氣基本面往好的趨勢發展，美元非投等債的違約率有望降至1.3％，遠低於長期均值3.4％，反映出企業違約風險較低的優勢。經濟軟着陸的預期也使短天期美元非投等債具有持續的固定息收，並優於股市較劇烈的資產波動，成爲累計總報酬的重要來源。