非投等債、短債ETF 美伊戰爭避風港

避險資金涌入債市，同步推升債券ETF交易熱度。圖／Freepik

美伊戰爭進入第四周，衝突持續升溫，帶動避險資金涌入債市，同步推升債券ETF交易熱度。觀察2月底中東地緣政治衝突升溫以來，有17檔債券ETF日均量超過1萬張，共有9檔爲投等債、5檔公債，以及3檔非投等債。

從績效來看，有4檔繳出正報酬，以短天期的非投等債、投等債表現最佳，其中羣益優選非投等債ETF（00953B）、羣益ESG投等債0-5（00985B）上漲1.15％、0.98％，分居冠、亞軍，接續還有第一金優選非投債（00981B）、主動中信非投等債（00981D）也維持正報酬。

羣益投信債券ETF研究團隊分析，自美伊衝突發生以來，原油價格大幅上漲，通膨疑慮隨之升溫，帶動整體債券殖利率同步走高。觀察美伊戰事爆發以來，短天期債受惠於殖利率波動敏感度低的優勢，整體走勢表現較爲穩定。此外，同期間資金亦轉向存續期間較短的債券，顯示投資人偏好以短債來強化投組防禦力。

羣益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，觀察過往，無論是在停滯性通膨或是景氣溫和且公債利率變動有限下，非投等債有較高的機率表現優於其他固定收益商品。目前全球經濟發展具韌性，企業獲利與資產品質仍屬穩健，且市場資金依舊偏向寬鬆，再融資風險不高，違約率料將持穩於低位，有利於低存續期間且以領息爲主要獲利來源的非投等債表現。

第一金優選非投債ETF（00981B）經理人王心妤表示，近期地緣政治變數出現，全年金融市場將呈現較高變動風險，資產配置納入高債息、短天期非投資等級債券，將是搭配股票資產，降低投組波動度、維持穩健收益力較佳選擇，對未來利率市場看法，王心妤強調，若是高油價可在短期內轉向，仍預期聯準會將持續貨幣政策寬鬆預期。00981B追蹤彭博優選美元非投資等級1-5年BB至B債券指數投資，採低存續配置，降低利率敏感度併兼具防禦能力及強化收益特性；只選優先債、排除CCC以下低評級債券，整體金融環境維持寬鬆前提下，提供非投資等級債券投資吸引力，加上近期中東地緣政治動盪情勢，油價呈飆漲，美債殖利率呈現區間震盪，非投資等級債券再次展現投資韌性。

羣益ESG投等債0-5（00985B）經理人呂汶芳表示，儘管短期面臨油價與通膨波動，不過待地緣政治衝突緩解，債市可望迴歸基本面。今年來美國投等債淨流入1,179億美元，流入金額遠超其他債種，突顯投資人對於信評良好的債券需求強勁。面對利率走勢難測，短天期投等債憑藉低利率敏感度與穩健息收優勢，將是現階段最適合配置的首選。