“封王”的LABUBU，讓泡泡瑪特全年劍指300億

泡泡瑪特實現了有史以來最好的業績。

上半年營收爲138.8億元，同比增超200%；經調整淨利潤爲47.1億元，同比增長362.8%，均超過2024年全年水平。

上半年，泡泡瑪特共有13個IP收入超億元，其中5個IP收入突破十億元。

LABUBU所在的THEMONSTERS系列展現出強勁的吸金能力，實現營收48.1億元，同比增長668%，佔比由去年同期13.7%大幅提升至34.7%。

要知道的是，這一成績還是在產能未能完全滿足市場需求的情況下實現的。

“上半年全球最熱門的IP之一”的LABUBU推出的第三代搪膠毛絨“前方高能”系列及“怪味便利店”手辦盲盒兩大爆款，在多渠道持續售罄。

後端產能仍在緊張地追趕需求。

泡泡瑪特供應鏈中心總裁袁俊傑透露，毛絨產品當前月產能已達到約3000萬隻，是去年同期的十倍，且七、八月份較一季度亦有十倍以上的大幅提升。

儘管一娃難求，但LABUBU及搪膠系列的爆火仍爲其帶來了更多的受衆。

上半年，泡泡瑪特中國內地新增註冊會員1304萬人，增長至5912萬人，會員貢獻銷售額及會員復購率數據保持穩定。

旗下的衆多IP共同承接了LABUBU及搪膠系列帶來的的巨大流量。

上半年，泡泡瑪特圍繞SKULLPANDA、BABYMOLLY等10個IP推出了近20款毛絨產品；使毛絨品類營收同比增超12倍，以61億元首次超過手辦。

SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO均實現翻倍以上增長。後備梯隊中，新銳IP小野HIRONO實現200%以上增速，星星人僅用半年時間就達成了3.89億元的業績。

需求激增之下，海內外市場線上增速大幅高於線下。

直播成爲海外電商核心場景之一。泡泡瑪特已在全球多個地區搭建直播間、招募本地主播團隊，目前長期位居TikTok美區銷售榜前三。

上半年，海外線上銷售佔總銷售的比例從23.2%大幅提升至45.8%，國內市場則由26.7%提升至35.5%。

旺盛的需求給泡泡瑪特帶來了更強的信心。這家公司正在以LABUBU的知名度作爲槓桿，加速推進全球擴張。

上半年，泡泡瑪特中國、亞太、美洲、歐洲四大區域業績均實現三位數以上增長，其中美洲增速超十倍，國際化戰略迎來首輪爆發。

海外門店較比年初翻倍，上半年淨開70店，新開門店面積同比平均提升25%。預計到年底將超過200家，下半年保持每週約3家的拓展節奏。

管理層表示，當前多個海外市場仍處於開設首店或最初兩三家門店的滲透初期。下半年，泡泡瑪特計劃進一步拓展中東、中歐及中南美等新興市場。

國際化策略進一步轉向品牌主導下的直營。

4月，泡泡瑪特進行了五年來最大規模組織架構調整：在大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區等設置區域總部。

6月，泡泡瑪特以1.12億元人民幣收購其新加坡合資公司PopMartSouthAsia50%的股權，實現全面控股。

爲支持全球化擴張，泡泡瑪特上半年大幅擴充人才儲備，員工數量新增約2000人，同比增約50%。

董事長王寧還表示，計劃組建專業的海外本土設計師簽約團隊，進一步推動品牌的國際化與本土化創新。

海外收入佔比的持續提升，有望進一步優化整體盈利結構。

上半年，泡泡瑪特毛利率攀升至70.3%，其中海外銷售佔比提高貢獻4個百分點、縮減促銷及優化採購推動1.5個百分點、授權費用降低帶來0.8個百分點。

在規模效應帶來的成本攤薄作用下，經調整淨利率達到33.9%，較去年同期提升11.6個百分點。

業績會上，董事長王寧在迴應年度目標時稱：“年初我們設定的指引是200億元，但目前看來，全年實現300億元也相當輕鬆。”

首席財務官楊鏡冰亦補充表示，預計全年淨利潤率將達到35%左右。

按照以上兩項指標估算，泡泡瑪特的全年淨利潤有望達到百億之上，將是2024年的3倍還多。

8月20日，泡泡瑪特港股漲超12%，市值突破4200億港元，創下歷史新高，而按照105億的預計利潤估算，預期市盈率將在40倍左右，目前52倍的動態PE將進一步被縮小。