分散股市居高風險 借道非投資等級公司債
聯準會如預期再降息一碼，一度刷新歷史新高的美國四大指數非全然漲聲以對，道瓊、史坦普500指數平盤以下小幅震盪收黑。路透社
聯準會如預期再降息一碼，一度刷新歷史新高的美國四大指數非全然漲聲以對，道瓊、史坦普500指數平盤以下小幅震盪收黑。富蘭克林證券投顧表示，經濟前景穩健、企業營收良好，可望支持股市行情，然而居高風險不容小覷，建議適度佈局於具互補、連動性相對低，又可分享景氣榮景的非投資等級公司債資產，以攻守皆備的投資鐵律，靈活應對當前多變市況。
降息趨勢如何發展 經理人這樣看
富蘭克林坦伯頓公司債基金（本基金主要系投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能爲本金）經理人葛倫．華勒分析，美國經濟穩健成長，儘管近期就業趨緩，勞動生產力仍緩和上揚，而消費者持續支出，促使通膨雖有顯著下滑但潛在攀升壓力仍在，若政府預算赤字與關稅進一步影響，預期聯準會對通膨彈升的防範應會審慎以對，未來一年的降息次數可能只有兩次、低於市場預期的四次。
整體而言，降息環境可望嘉惠各類債市表現，但市場過於樂觀預期降息將牽動利率波動偏高，而非投資等級公司債對利率波動敏感度低，且更重視企業基本面體質，有企業體質改善、違約率處於低檔等利多支持，持續看好該類資產前景。
非投資等級公司債可望兼顧風險與報酬兩大投資目標
長期而言，非投資等級公司債可提供類似於股市的報酬機會，但波動性卻小許多。追蹤30年來，美股年化報酬率雖有一成之多，但波動風險也高達15%以上，同期間美國非投資等級公司債年化報酬表現將近7%、波動風險則僅有8.53%。
資料來源：理柏資訊，1995/9/30~2025/9/30。債券取彭博債券指數。指數不代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數。<投資人申購本基金系持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>
富蘭克林證券投顧表示，股市行情熾熱，特別是科技股漲多，市場不免疑慮再起，從分散佈局角度來看，科技產業在美股佔比高達四成、在非投資等級債佔比低於一成，而能源與通訊業在非投資等級債的佔比則是遠高於股市，在現今股市評價面分歧干擾下，非投資等級公司債不啻爲分散股市風險的另一優質工具。
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金系持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】本基金主要投資於非投資等級債券，因債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券爲訴術之基金不宜佔其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。本基金主要投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會覈准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關覈准之營業執照字號：114金管投顧新字第018號 臺北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788
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