房地產行業近四年最大一筆個人捐贈

作者 | 周智宇

編輯 | 黃昱

中國地產行業進入深度變革期四年來，地產大佬們從中國慈善榜上逐漸隱去。貝殼一紙公告，打破了這個態勢。

4月17日晚間，貝殼公告稱，董事會主席、首席執行官及控股股東彭永東擬捐贈900萬股A類普通股。在承擔相應的納稅義務後，這筆資金將分別用於居住行業服務者及其家庭成員的醫療健康福利，以及應屆畢業生等租客羣體的租房幫扶，兩者各自佔比50%。

以4月17日貝殼港股收盤價51.95港元/股來算，這筆捐贈稅前價值約4.68億港元。即便放在房地產行業的黃金時期，這筆捐贈的金額也排在前列。

有業內人士認爲，這筆捐贈將助益於居住行業，同時也用事實破除了外界關於“天價年薪”的誤解。

目前，彭永東持有貝殼股份佔貝殼已發行股份的5.04%。由於貝殼特殊投票權的設計，在接下來捐贈開始實施後，彭永東仍能夠因其超級投票權持有人地位，保持對貝殼控制權。

一名國際投行主管對華爾街見聞表示，貝殼採用的同股不同權(WVR)架構在創新型企業當中非常常見。它有別於傳統公司“同股同權”的安排，一股代表多份表決權，讓創新型企業在融資過程中，能夠最大限制保持決策權。

即便是資本市場對於這種特殊架構的接納，也經歷了一段時間。港交所就曾因不接納同股不同權的架構，在2013年與阿里巴巴失之交臂 。原港交所總裁李小加將此視爲他港交所任職期間最難忘的挑戰。

而根據港交所規定，“同股不同權”架構的公司，需要超級投票權持有人的股份所對應的經濟利益佔比不得低於10%。在赴港交所上市前，作爲超級投票權持有人彭永東持有的權益相對較低。數據顯示，截至2021年2月28日，彭永東持有貝殼3.1%股權以及有9.5%的投票權，左暉家族兩隻信託基金持有64.4%的投票權。

爲滿足港交所上市規則的要求，貝殼授予彭永東限制性股票。財報顯示，截至2024年末，彭永東持有貝殼A類普通股約8148萬股，B類普通股10046萬股，持有貝殼已發行股份的5.04%，擁有22.1%的投票權。

不過，限制性股票在會計規則上採用“直線攤銷法”，這導致彭永東在獲得限制性股票後，每年的“股權薪酬”科目產生了較大數額。

體現在財報中，則是彭永東的年薪從2021年時的847.8萬元，逐步增長至2022年時的4.75億元，2023年時的7.13億元，2024年則爲約4億元。但細看財報可以看到，彭永東2024年“年薪”中，股份支付薪酬費用約3.89億元。

換而言之，彭永東每年看則數億的“年薪”， 並非他實際到手的現金收入，而是會計規則下的賬面處理。

靠着如今這筆捐贈，彭永東在保持貝殼控制權不受影響的情況下，以公益形式將股權激勵轉化爲行業支持資金。

2024年，貝殼淨收入同比增長20.2%至935億元。其中，租賃業務收入同比增長135%至143億元，家裝家居收入增長36%至148億元，成爲第二增長曲線。

彭永東的捐贈，是在反哺服務者生態，通過改善服務者生態夯實“一體”根基的同時，通過租客幫扶擴大“租賃”羽翼。

通過將股權激勵轉化爲行業公益，貝殼試圖構建一個更可持續的價值分配體系。

這或許正是貝殼對左暉遺產的最佳繼承。當行業從規模擴張轉向質量競爭，企業的核心競爭力不再是GMV（總交易額），而是能否讓參與者共享發展紅利。彭永東在給出自己的答案。