法院裁定金科通過重整計劃 全國地產風險化解範例誕生

首家進行司法重整的全國性上市房企司法重整進程迎來喜訊。5月11日，金科股份發佈公告顯示，重慶金科第二次債權人會議表決通過重整計劃，且重慶市五中院分別於5月10日及11日裁定批准金科股份及重慶金科的重整計劃並終止重整程序。這標誌着在衆多債權人的理解和支持下，金科股份司法重整取得重要階段性成果，正式進入執行環節，也意味着這家深耕重慶、佈局全國的千億級房企在經歷三年多的財務困境與市場挑戰後，將卸下歷史包袱，以嶄新的姿態邁入高質量、可持續發展的新徵程。

在房地產行業深度調整的背景下，作爲首家進行司法重整的全國性上市房企，金科股份重整進程的每一步，都備受市場各方及社會各界的高度關注。

此次重整計劃獲批，不僅是金科股份自身的“涅槃重生”，對於維護地方金融穩定、提振房地產市場信心、促進民營經濟發展、彰顯重慶營商環境，乃至全國房地產風險化解，都具有一定標誌性的示範價值。

衆志成城，造就房企重整全國第一例

對於陷入困境的房地產企業而言，司法重整無疑是化解風險和尋求再生的最佳出路之一，但由於債權人衆多且構成複雜、在建工程或土地處置和估值難度大、“保交樓”對資金和管理要求極高等諸多原因，金科股份重整計劃裁定通過之前，全國規模以上民營房企沒有一家完成司法重整。

本次重整，金科股份及重慶金科重整涉及的債務規模達1470億元，債權人數量超8400家；不僅僅是房地產行業迄今最大的重整案，也是重慶市有史以來最大的重整案。金科股份之所以能夠在本輪行業調整中率先推動重整並獲得各方認可，其背後是多方面因素共同作用的結果。

首先，金科股份自身仍具備較高的重整價值。其一，作爲一家深耕房地產行業多年的全國化企業，金科擁有一定的品牌影響力、較爲廣泛的市場佈局以及優質的土地儲備和項目資源。其二，金科在產品開發、物業服務等領域，也積累了較強的專業能力和豐富的運營經驗。其三，金科始終保持了以周達董事長爲首的管理層和核心骨幹團隊的穩定和凝聚力，這些“基本面”是投資人和債權人願意支持其重整的基礎。

其次，戰略投資者的認可與堅定投入至關重要。上海品器聯合體、中國長城資產、四川發展證券基金等公司的強強聯合，不僅帶來了資金，更帶來了重要的發展資源以及對金科未來發展潛力的信心。這些專業機構選擇在此時入局，是對甩掉債務包袱後新金科的看好，更有着對中國房地產轉型升級和發展新模式的預期。

再次，政府與法院方面在重整過程中的積極作爲和專業指導功不可沒。在堅持法治化、市場化原則的前提下，在重慶市委、市政府的指導下，金科工作專班與法院形成了有效運行的“府院聯動機制”，爲重整工作提供了必要的協調與支持，營造了良好的外部環境。重慶市五中院在整個重整案件的審理過程中，依法保障各方主體的權利，高效推進各項程序，平衡各方利益訴求，確保了重整工作的順利進行。

此外，金科股份管理層在危機中的積極履職盡責、積極自救、努力維持經營穩定以及與各方的坦誠溝通，也爲重整的推進創造了條件。據瞭解，重整期間，金科股份全體高管團隊無一人離職，公司董事長周達和總裁楊程鈞主動帶頭提出降低薪酬，與公司共克時艱。

多方共贏，樹立行業紓困解危新標杆

金科股份重整方案的順利通過和即將實施，其積極影響是多方面的，對各相關方均釋放了正面信號。

對於債權人而言，司法重整提供了一個相較於破產清算更爲有利的解決方案。通過綜合性的債務重組安排，債權人的整體清償率得到大幅提升，合法權益得到最大限度的保護，同時也避免了因企業無序崩盤可能導致的更大損失，有助於穩定市場信心。

對於廣大購房者，金科股份重整計劃裁定通過是“保交樓、穩民生”的重大利好。尤其是金科股份重整方案中明確重整投資款中有部分定向用於“保交樓”工作！隨着企業經營逐步迴歸正軌，資金壓力得到緩解，其在建項目的復工復產和房屋的按期交付將獲得更有力的保障，切實維護了購房者的合法權益，有助於穩定社會預期。

對於金科股份自身，此次重整是其擺脫困境、實現新生的關鍵一步。通過有效化解債務壓力、引入戰略投資、優化業務結構和改善公司治理，金科股份得以卸下歷史包袱，資產負債結構得到大幅優化，持續經營能力和核心競爭力有望得到恢復和提升，爲公司未來發展打開了新的空間。

對於重慶市而言，金科股份作爲本土重要的民營企業和上市公司，重整裁定通過對於穩定地方經濟、促進民營經濟健康發展具有重要意義。重慶政府和法院方面在重整過程中依法履職，爲企業紓困提供了有力支持，也展現了通過法治化手段化解市場風險的能力與決心，爲優化營商環境、促進招商引資提供了看得見的典型案例。

對於房地產行業，在當前行業深度調整的背景下，金科股份作爲大型房企率先通過司法重整實現風險化解，金科股份重整計劃中諸多創新做法都具有重要的示範和借鑑意義。它爲其他面臨類似困境的房企提供了市場化、法治化重整機制，且可供參考的紓困路徑，引入外部力量，整合內外部資源，企業都是有希望走出困境的。

中指研究院常務副院長黃瑜認爲，作爲首家進行司法重整的全國性上市房企，金科通過"司法重整＋戰投賦能+業務轉型"模式，驗證了房企化解債務風險的可行性路徑。其經驗表明，通過法治化、市場化手段重構經營模式，房企完全有望實現"破繭重生"，這對穩定行業預期、加速市場出清具有重要示範價值。

夯基再造，繪製金科發展新藍圖

金科股份通過本次重整，成功引入的戰略投資者——上海品器聯合體、中國長城資產、四川發展證券基金，將作爲產業投資人蔘與金科股份的重整，形成了“優質資本+央企AMC+地方國企”強強聯合的產業投資人組合。這些戰略投資者的加入，不僅爲金科帶來了寶貴的增量資金，用於支持“保交樓”項目建設、補充流動資金和優化資本結構。更重要的是，其專業的資產管理能力、豐富的行業資源以及市場化的運作機制，將爲金科股份未來的經營管理和業務拓展注入新活力，給予專業支撐。經過本輪行業深度調整，市場主體將大幅減少，大量因企業主體陷入困境而產生的特殊資產將逐漸增多。這爲重整後的金科股份帶來業務機會，金科股份在房地產開發方面擁有豐富的經驗，且重整裁定通過後可以輕裝上陣參與特殊資產的運營管理和盤活，在特殊資產管理市場形成較強的市場影響力和差異化的競爭能力，從而獲得快速發展的先機。

同時，業務的重新梳理與聚焦，是重整後金科實現穩健發展的關鍵。根據重整方案，未來金科股份的整體戰略將主要圍繞“高效運營、精益管理、科技創新”展開，以提升盈利能力、資產價值和流動性爲核心，推動公司轉型爲聚焦強盈利能力和高投資回報的不動產綜合運營商。並將會對現有業務板塊進行整合與優化，剝離非核心或低效資產，輕裝上陣。重整後的金科股份將設置“投資管理、開發服務、運營管理、特殊資產”四大業務板塊，通過投資經營特殊資產、運營開發改善型住宅、做精做強收費服務、創新發展產業機會，實施“汰舊、取新、強鏈”轉型路徑，在徹底改善公司業務結構和經營業績的前提下，尋找新的增長曲線。

此外，在公司治理與管理機制方面，產業投資人將成爲新金科的控股股東，金科股份將依法產生新一屆董事會，金科股份將以此次重整爲契機，進一步完善現代企業制度，優化法人治理結構，提升決策的科學性和透明度。公司將強化內部控制和風險管理體系建設，提高經營管理效率，並可能引入市場化的激勵約束機制，激發團隊的積極性和創造力，爲企業的長遠健康發展提供製度保障。

展望未來，金科股份將以司法重整爲契機，化解流動性風險、消除債務負擔、淘汰低質低效資產，從根本上改善經營發展質量，在新的起點上輕裝前行，有望成爲本輪房地產行業出險中率先脫困重生的上市公司。